Акция дня: франчайзинг McDonald's (MCD) обеспечивает долгосрочные перспективы роста

McDonald's (MCD) имеет стабильную историю роста дивидендов с 1976 года. На протяжении долгого времени компания подстраивается под рыночные условия и вносит изменения гораздо быстрее, чем другие компании с рыночной капитализацией более $100 миллиардов.

Механизмы франшизы обычно включают в себя аренду и лицензию и предусматривают выплату начальных сборов, а также продолжающуюся аренду и роялти от процента продаж McDonald's. Согласно этой договоренности, франчайзи предоставляется право работать под брендом ресторана 20 лет, используя Систему McDonald's. Франчайзи оплачивают связанные с этим расходы, в том числе налоги на имущество, страхование и техническое обслуживание.

McDonald's владеет и арендует недвижимость, прежде всего, в связи для ресторанного бизнеса компании. МСD создает и развивает сайты, которые предлагают для клиентов помещения для получения долгосрочных продаж и потенциальной прибыли. Для оценки потенциала, MCD анализирует трафик, активность движения и данные переписи населения. Опыт компании и доступ к технологии оценки этой информации хорошо помогает.

Рентабельность ресторана как для компании, так и для франчайзи очень важна. Из 35 429 ресторанов в 2013 году, 28 691 были франчайзинговыми, а 6738 находились в собственности компании.

В традиционной компоновке франшизы, франчайзи предоставляют часть капитала, необходимого на начальном этапе для покупки оборудования, вывесок, кресел и декора для ресторана.

В 2013 году MCD был арендатором 14815 земельных участков (компания арендует землю и компания или франчайзи владеет зданием). Условия аренды для большинства ресторанов предполагают сроки до 20 лет, с возможностью увеличения стоимости аренды и возможностью ее продления. Для большинства мест аренды компания обязана платить налоги на имущество, страхование и техническое обслуживание, однако для франчайзинговых ресторанов, компания требует от франчайзи оплатить эти расходы.

В 2013 году доход от операционной деятельности составил $7,1 миллиарда. Это был второй по силе год за всю историю с точки зрения денежных потоков (2011 год был немного сильнее). Капитальные расходы в объеме примерно $2,8 млрд были вложены в бизнес, и более половины было направлено в развитие новых ресторанов. В 2013 году было открыто 1438 ресторанов, и с более чем 1500 существующими ресторанами были повторно заключены договора франшизы.

Дивиденды MCD имеют положительные прогнозы на 2014 и 2015 годы. MCD торгуется примерно на одном уровне с индексом S&P 500. Отношение цены к прибыли составляет около 18x как для MCD, так и для S&P 500. Кроме того, MCD имеет рыночную доходность дивидендов на 3,2% - выше, чем дивидендная доходность в среднем по акциям S&P 500 на уровне 1,7%.

На текущий момент акции  McDonald's (MCD) котируются по $101.15 (-0.19%).