Акция дня: Johnson & Johnson (JNJ) привлекательны с точки зрения дивидендной доходности

Johnson & Johnson (JNJ) по праву занимает свое место в большинстве американских дивидендных портфелей. Компания имеет более 50 лет истории увеличения дивидендов. J&J является диверсифицированным бизнесом, сосредоточенным на трех основных сегментах: фармацевтических препаратов, изделий медицинского назначения и потребительских товаров.

В апреле компания объявила об увеличении дивидендов на 6,1%, 52-й год подряд увеличивая дивиденды. Это исключительный послужной список делает J&J одним из основных дивидендных игроков среди голубых фишек. Акции в настоящее время получают 2,7% дивидендов.

Инвесторы J&J были сильно вознаграждены за эти годы. В течение последних 12 месяцев акции выросли почти на 20%, а за пять лет вернули акционерам около 72% в дивидендах. Эти цифры особенно впечатляют, учитывая низкую волатильность акций компании (согласно данным Yahoo Finance, показатель бета JNJ равен 0,54 - то есть акции компании примерно вполовину менее чувствительны к новостям, чем фондовый рынок в целом). После роста своих доходов в среднем на 5,5% ежегодно в течение последних пяти лет, аналитики ожидают среднегодовой темп роста более чем на 7% в течение следующих пяти. Согласно балансу, компания имеет более $31 млрд денежных средств и их эквивалентов, и только $17 млрд долга.

Основываясь на цену акций JNJ около $105, компания имеет показатель соотношения цены к прибыли на уровне около 19x, и этот же показатель на следующий финансовый год около 16,5x. По средним прогнозам аналитиков, это дас возможность компании заработать $6,35 прибыли на акцию в 2015 году.

Ожидаемые будущие темпы роста прибыли JNJ выше, чем это было в предыдущие несколько лет, и этот фактор объясняет повышенные ожидания от компании. Для относительной оценки J&J, можно сравнить его с аналогичными компаниями. Так как JNJ работает в трех различных сегментах бизнеса, для сравнения возьмем три больших конкурента в каждом сегменте с аналогичными ожидаемыми темпами роста. JNJ в настоящее время торгуется с показателем соотношения цены к прибыли на уровне 16.5x на 2015 финансовый год.

Фармацевтика (39% от годовых доходов J&J в 2013 году)

1) Novartis (NVS) - 16.4x

2) Eli Lilly (LLY) - 20.5x

3) Safoni (SNY) - 14.5x

Средний = 17.1x

Медицинские приборы (40% от годовых доходов J&J в 2013 году)

1) Medtronic (MDT) - 14.8x

2) Becton, Dickinson and Company (BDX) - 17.0x

3) Stryker (SYK) - 15.9x

Средний = 15.9x

Потребительские товары (21% от годовых доходов J&J в 2013 году)

1) Procter & Gamble (PG) - 17.4x

2) Kimberly Clark (KMB) - 16.4x

3) Colgate Palmolive (CL) - 19.8x

Средний = 17.9x

Относительно некоторых из своих ближайших конкурентов в каждом сегменте бизнеса, JNJ, кажется, справедливо оценен, может быть, даже немного занижен. JNJ немного переоценен, если брать во внимание пятилетние доходы и и прибыли компании, но это можно объяснить ростом этих показателей компании в будущем.

На текущий момент акции Johnson & Johnson (JNJ) котируются по $104.46 (-0,09%)