Швейцарский национальный банк, скорее всего, оставит неизменной свою политику

На этой неделе, а именно 18 сентября, состоится заседание Совета управляющих ШНБ, от которого можно будет получить подсказки касательно будущей политики. Но, так как ШНБ является довольно консервативным, по этому, существенных изменений ожидать не стоит.

Подтверждением данному прогнозу являются слова главы ШНБ Томаса Джордана. Он заявил, что потолок курса швейцарского франка остается жизненно важным, так как глобальные экономические риски возросли. «На данный момент, учитывая ухудшение окружающей остановки, ключевым остается минимальный обменный курс», - сказал Джордан. - «В случае, если геополитические конфликты ухудшатся, влияние на экономику, вероятно, будет сильнее, чем ожидалось».

«Мы не ждем изменения денежно-кредитной политики», - сказал Максим Боттерон, экономист Credit Suisse Group AG в Цюрихе. - «ШНБ должен удерживать потолок и покупать валюту, если потолок окажется под давлением, но мы не ожидаем дальнейших мер».

Согласно ежемесячному опросу экономистов, проведенному Bloomberg News, Национальный банк Швейцарии будет поддерживать потолок, по крайней мере, еще два года. Согласно опросу, 39 процентов респондентов ожидают, что ШНБ откажется от потолка в 2016 году, а 44 процента прогнозируют, что это произойдет в 2017 году.

Между тем, в банке Sarasin говорят, что Швейцарский национальный банк вряд ли последует за ЕЦБ, снижая ставки до новых минимумов. Скорее он будет выжидать, какие последствия это окажет на пару EUR/CHF. «Прошлый раз ЕЦБ понизил ставки по депозитам до негативной территории, но Швейцарский национальный банк не отреагировал, и пока не появится сильное повышательное давление на франк, я ожидаю, что власти займут аналогичную выжидательную позицию», - говорит Алессандро Би.

Тем не менее, важным будет вопрос валютных интервенций. Ранее в этом месяце Центробанк Швейцарии заверил, что вновь готов проводить валютные интервенции, если франк продолжит укрепляться к евро. Причиной подобных заявлений со стороны швейцарского ЦБ послужили серьезные изменения на валютном рынке. Последний раз Центробанк страны проводил интервенции 2 года назад. Напомним, в начале месяца Европейский Центробанк (ЕЦБ) принял неожиданное решение снизить все 3 ключевые процентные ставки, да еще и глава ЕЦБ Марио Драги объявил о запуске в октябре программы количественного смягчения. Единая европейская валюта сразу же подверглась серьезным распродажам, и франк вырос в паре с евро. Три года назад во избежания дефляции Национальный банк Швейцарии принял решение привязать курс франка к евро на отметке 1,20 и защищать этот уровень любой ценой.

Стоит отметить, укрепление франка окажет губительное влияние на экономику страны. Внутреннее потребление в Швейцарии не в состоянии компенсировать ослабление экспорта, обусловленное в первую очередь стагнацией экономики в еврозоне и торможением роста в ряде других стран. К тому же инфляция пока остается намного ниже целевых значений в 2%, а рост национальной валюты приведет к еще большему снижению индекса потребительских цен. ШНБ прогнозирует, что в этом году рост составит 2 процента. Банк предполагает, что цены вырастут только на 0,4 процента в следующем году и на 1 процент в 2016 году.