Акция дня: несмотря на текущие проблемы, Ford Motor (F) все еще привлекателен в долгосрочной перспективе

Недавняя распродажа акций Ford (F) была обусловлена снижением прогнозов прибыли компании. Падение было довольно резким, и Ford теперь торгуется более чем на $3 ниже котировок начала сентября. В настоящее время показатель P/E компании ниже 9.

Ранее ожидания по прибыли до налогообложения составляли $7-8 млрд. в 2014 году, но в настоящее время предполагается, что она составит $6 млрд. Около $1 млрд., как ожидается, будет потеряно вследствие отзыва автомобилей марки из-за неисправностей, около $900 млн. - в связи с плохой экономической ситуацией в Южной Америке. Рост ВВП существенно замедлился, и погружение стран континента в рецессию весьма вероятно. Еще $300 млн. могут быть потеряны из-за геополитических проблем в Восточной Европе и России.

Однако в долгосрочной перспективе акциям Ford ничего не угрожает. Компания по-прежнему ожидает годового объема продаж на уровне 9,4 млн в 2020 году, что больше сегодняшних показателей на 52%.

В 2015 году ожидается несколько интересных событий для компании. Знаменитый Ford Mustang был переработан, и шестое поколение спортивного автомобиля поступит в продажу. Модель будет доступна как с левым, так и с правым расположением руля, и будет предлагаться в более чем 120 странах - в большинстве из них в первый раз. Как флагманский продукт Ford, автомобиль продвигается в Европу и поможет повысить осведомленность вокруг других автомобилей Ford. В общей сложности, 25 новых транспортных средств готовы к запуску в Европе в ближайшие 5 лет.

Ford ожидает убыток в размере $1,2 млрд в Европе в 2014 году, что предполагает размер операционного убытка до налогообложения в размере $250 млн в 2015 году.

При этом настоящей изюминкой для Ford является Азия. Операционная прибыль до налогообложения от Азиатско-Тихоокеанского региона должна быть около $700 млн в 2014 году, причем большая часть из Китая. 2/3 роста выручки Ford в ближайшие 10 лет должны прийти из Азии. В следующем году Mustang, Escort и Everest ​​дебютируют в Китае. Китай и Индия являются одними из самых быстрорастущих рынков для автомобилей, и, чтобы помочь заработать на этом, Ford инвестирует $6,7 млрд в регионе к 2015 году. Инвестиции включают в себя 4 новых завода, строящихся в Китае, и 2 в Индии.

К сожалению, валовая прибыль и операционная маржа Ford упали за последние 3 года.

Ford был единственным крупным американским автопроизводителем, который снизил государственные займы во время кризиса. Вместе с тем, компания вынуждена была приостановить выплату своих дивидендов. Платежи возобновились в 2012 году, и вполне вероятно, что они будут расти. Еще на ранних стадиях нового периода роста дивидендов доходность 3,5% значительно выше среднего показателя по рынку. Некоторые инвесторы выразили озабоченность тем, что уровень долга Ford значительно выше, нежели у конкурентов - таких, как General Motors (GM), но большинство из них связано с долгами от Ford Credit, финансировавшей кредиты на автомобили для физических лиц, чего нет у GM.

В итоге можно сделать вывод, что Ford по-прежнему остается прибыльной компанией, несмотря на временные проблемы, и имеет много возможностей для увеличения будущего успеха. Инвесторы получают очень привлекательную возможность, поскольку рынок, кажется, чрезмерно пессимистичен в отношении этих акций сейчас.

На текущий момент акции Ford (F) котируются по $13.86 (+0.11%)