Мнение ING по инфляционному отчету еврозоны

Мартин ван Влиент из ING комментирует сегодняшний инфляционный отчет из еврозоны, где базовый показатель CPI соскользнул к уровню 0.7% г/г от 0.8% в сентябре.

«Согласно предварительным оценкам Eurostat, основной показатель потребительских цен в регионе повысился от 0.3% до 0.4%, в соответствии с прогнозами.

Небольшое ускорение инфляции было обусловлено дальнейшим удорожанием продовольствия, алкогольных напитков и табачных изделий (от 0.3% до 0.5%).

Тем временем базовая инфляция замедлилась от 0.8% до 0.7%, вернувшись к минимумам начала года.

В свете недавнего резкого снижения цен на сырье, мы не исключаем, что компонент продуктов питания и энергии будет оказывать дальнейшее повышательное давление на основной показатель CPI в ближайшие месяцы - в противном случае возобновится понижательное давление. При условии сохранения низкого уровня базовых потребительских цен мы по-прежнему придерживаемся прогноза, согласно которому основной CPI не достигнет 1% до 4-го квартала следующего года (если достигнет вообще).

На этом фоне и в условиях слабого роста экономики еврозоны ЕЦБ, видимо, будет оставаться под давлением в связи с необходимостью более активного разгона инфляции до целевого уровня.

Впрочем, мы полагаем, что ЕЦБ подождет как минимум до декабря, и лишь затем будет принимать решение о новых мерах, поскольку ему необходимо проанализировать эффекты уже принятых мер стимулирования. Мы все более склонны считать, что ЕЦБ, прежде чем прибегнуть к крайней мере - широкомасштабным покупкам гособлигаций - сначала исчерпает все иные альтернативы, включая расширение текущей программы покупки активов посредством корпоративных облигаций и, возможно, наднациональных облигаций».