Банк Англии, по прогнозам, сохранит политику без изменений

В четверг станут известны итоги первого в этом году заседания Банка Англии, от которого эксперты не ожидают изменений в денежно-кредитной политике. В прошлом месяце руководители Банка Англии пришли к выводу, что резкое падение цен на нефть, вероятно, ускорит экономический рост в Великобритании.

Протоколы заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии показали, что семь его членов в декабре проголосовали за то, чтобы центральный банк оставил ключевую процентную ставку на уровне 0,5%, а два члена комитета выступили против. Члены комитета единогласно проголосовали за то, чтобы оставить объем программы покупки облигаций на уровне 375 млрд фунтов (589,56 млрд долларов США).

Члены комитета Мартин Уил и Иэн Маккафферти повторили свой призыв к повышению ключевой процентной ставки до 0,75%, чтобы сдержать будущую инфляцию. Тем не менее, большинство членов комитета пришло к выводу, что слабый рост зарплаты, падение цен на сырьевые товары и другие факторы, вероятно, будут сдерживать инфляционное давление.

По словам руководителей банка, падение цен на нефть в фунтах на 35% с июня должно увеличить покупательную способность потребителей и обеспечить стимул для мирового спроса, что поможет поддержать рост в Великобритании.

"Комитет посчитал, что снижение цен на нефть, если оно окажется устойчивым, будет действовать как стимул для роста экономики Великобритании и ее основных торговых партнеров", - говорится в протоколах. Эксперты Банка Англии ожидают, что рост валового внутреннего продукта страны в 4-м квартале составит 0,6% по сравнению с предыдущим кварталом.

Падение цен на нефть также сдерживает инфляцию. В декабре комитет заключил, что к концу года годовая инфляции с большой вероятностью упадет ниже 1% (то есть будет значительно ниже целевого уровня в 2%) и будет оставаться там в течение ряда месяцев.

Этот факт вместе со слабыми экономическими данными отодвигает сроки возможного повышения процентной ставки Британии на более поздний срок. Напомним, инфляция потребительских цен в 2013 году была на уровне или выше 2,0%, но с наступлением 2014 года данный тренд изменился, и по состоянию на ноябрь годовой рост ИПЦ был на уровне 1,0%. Между тем, эксперты предупреждают, что падение цен на нефть и сырьевые товары, скорее всего, будет оказывать понижательное давление на потребительские цены в ближайшие месяцы.

В то же время, рост заработной платы в Великобритании обогнал инфляцию, причем в октябре оплата труда росла самыми высокими темпами за два года. Это означает, что в 2015 году жизненный уровень британцев повысится.

Средний недельный заработок (без учета премий) в августе-октябре вырос на 1,6% по сравнению с таким же периодом прошлого года. С учетом премий заработок вырос на 1,4%, и это был самый быстрый рост с марта текущего года.

Годовая инфляция в октябре составила всего 1,3%.

Проблема уровня жизни является одной из главных тем для политиков перед запланированными на май всеобщими выборами. Устойчивый рост реальной заработной платы в 2015 году стал бы подарком для министра финансов Джорджа Осборна и его Консервативной партии. Скачок заработной платы в октябре произошел после вступления в силу объявленной Осборном в марте меры: повышения на 3% минимальной заработной платы для взрослых работников. Это было первое повышение в реальном выражении после начала рецессии 2008 года.

Рост заработной платы, очевидно, выльется в увеличение поступлений подоходного налога, которые пока не оправдывали ожиданий. Это поможет министру финансов выполнить свое обещание по снижению дефицита бюджета.

По прогнозу Международного валютного фонда, ВВП Великобритании в 2014 году вырастет на 3,2%, то есть ожидается, что рост будет больше, чем в какой-либо другой развитой стране. При этом восстановление экономики страны основано преимущественно на потребительских расходах. Ускорение реальной заработной платы стало признаком того, что домохозяйства смогут поддерживать экономику и в 2015 году.

Вместе с тем опубликованные данные показали, что восстановление рынка труда замедляется: в августе-октябре безработица оставалась на уровне 6%, то есть октябрь стал третьим месяцем подряд, в котором данные за три месяца не улучшились.

Экономисты прогнозируют снижение уровня безработицы в 2015 году, но темп снижения замедлится.

Экономист по Британии в RBS Росс Уокер полагает, что январское заседание британского ЦБ, вероятнее всего, не принесет ничего нового. По мнению эксперта, ставка и размер программы QE будут оставаться неизменными в течение года в силу фактора слабой инфляции.

«Январское заседание Банка Англии обещает быть непримечательным: курс монетарной политики останется без изменений, сопроводительного заявления не будет, а голоса политиков MPC касательно процентной ставки вновь распределятся в соотношении 7 к 2. Мы прогнозируем сохранение текущих ставок и размера программы покупки активов без изменений на протяжении всего 2015 года на фоне существенного отставания инфляции от целевого уровня», - отметили в RBS.

Между тем, Уокер добавил, что процесс восстановления мировой экономики по-прежнему носит неровный характер, а в Британии повышенные политические риски и возобновление устойчивого финансового ужесточения может ослабить давление на упреждающие меры в рамках монетарной политики ЦБ.