Янис Варуфакис "Большое банковское ограбление по-гречески"

Бывший министр финансов Греции и профессор экономики в Университете Афин Янис Варуфакис пишет в своей статье, что реализуемые с 2008 года программы спасения банков привели к перекладыванию значительных частных убытков на плечи налогоплательщиков в Европе и США. Недавняя программа спасения греческих банков является поучительной историей о том, как политики стремятся максимизировать общественные убытки ради сомнительной частной выгоды.

В 2012 году неплатежеспособное греческое государство одолжило 41 млрд евро ($45 млрд, или 22% падающего национального дохода Греции) у европейских налогоплательщиков для рекапитализации обанкротившихся коммерческих банков страны. Для экономики, находящейся в когтях неподъёмных долгов с сопутствующей им дефляционно-долговой спиралью, новый кредит и условия, стали просто кандалами.

В 2013 году, как только Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), созданный для реализации программ финансовой помощи в еврозоне, перечислил этот финансовый транш своему местному партнёру - Греческому фонду финансовой стабильности (HFSF), данный фонд закачал примерно 40 млрд евро в четыре «системных» банка страны в обмен на неголосующие акции. Несколько месяцев спустя - осенью 2013 года - была организована вторая рекапитализация, предусматривавшая выпуск новых акций. Ради повышения привлекательности новых акций для частных инвесторов греческая «тройка» официальных кредиторов одобрила их размещение с потрясающим дисконтом в 80% относительно цены, которую HFSF, представляя интересы европейских налогоплательщиков, заплатил всего лишь несколько месяцев назад. Важно, что HFSF не получил разрешения участвовать в выкупе новых акций, что привело к серьёзному размыванию доли, принадлежавшей налогоплательщикам в акционерном капитале банков. Почувствовав возможность заработать за счёт налогоплательщиков, иностранные хедж-фонды сбежались, чтобы воспользоваться представившимся шансом. «Тройка» объявила интерес хедж-фондов свидетельством того, что её программа спасения банков помогла восстановить доверие частного сектора. Однако отсутствие долгосрочных инвесторов показало, что этот приток капитала был чисто спекулятивным. В феврале 2014 года, спустя всего лишь несколько месяцев после второй рекапитализации, компания по управлению активами Blackrock сообщила, что быстрый рост объёмов просроченных долгов ведёт к необходимости третьей масштабной рекапитализации. В июне 2014 года стали появляться полуофициальные сообщения МВФ, что для восстановления капитала банков требуется более 15 млрд евро. Эта сумма существенно превосходила остатки от второго пакета финансовой помощи Греции.

К концу 2014 года, когда ресурсы и сроки второй программы финансовой помощи Греции уже заканчивались, а правительство не могло найти деньги на выплату ещё 22 млрд евро по долгам в 2015 году, представители «тройки» оставили всякие сомнения. Для сохранения видимости, будто с греческой «программой» всё в порядке, потребовался третий пакет финансовой помощи. Проблема с проталкиванием третьего пакета была двоякой. Будучи министром финансов в новом правительстве, я был решительно настроен избегать в новых проектах банковской рекапитализации ошибок двух предыдущих. К сожалению, «тройка» оказалась не заинтересована в рациональном решении. Её целью было сломать правительство, посмевшее бросить ей вызов. И оно нас сломало, вынудив премьер-министра Алексиса Ципраса капитулировать перед «тройкой» и принять третий пакет её финансовой помощи. Первой серьёзной мерой стала третья рекапитализация банков в ноябре. Налогоплательщики предоставили ещё 6 млрд евро через HFSF, но им вновь запретили приобретать акции, предложенные частным инвесторам.

В результате, несмотря на инвестиции в капитал банков приблизительно 47 млрд евро (41 млрд евро в 2013 году и ещё 6 млрд евро в 2015 году), доля налогоплательщиков в их акционерном капитале упала с более 65% до менее 26%. Между тем, хедж-фонды и иностранные инвесторы захватили 74% акций банков, инвестировав всего лишь 5,1 млрд евро. В результате, банковская система страны по-прежнему тонет в плохих долгах под ударами продолжающейся рецессии. После последнего раунда рекапитализации цена жёсткой позиции «тройки», настаивающей на продлении плохих долгов с помощью пакетов финансовой помощи, стала лишь ещё выше. Никогда раньше налогоплательщики не вкладывали так много ради столь малого и столь немногих.

Источник: www.project-syndicate.org