Мнение: эксперты Nomura - новый бюджет Канады позволит ЦБ занять выжидательную позицию

"Вчера Федеральное правительство Канады выпустило бюджет на 2016 год. Дефицит бюджета для 2016-17 финансового года ожидается на уровне C$29.4 млрд. (1,5% от ВВП), а для 2017-2018 года - C$29.0 млрд. (1,5% от ВВП). В целом, в то время как размер дефицита примерно соответствует ожиданиям, детали оказались менее положительным, чем мы прогнозировали. Баланс между увеличением инвестиций в инфраструктуру и налоговыми кредитами наклонен в сторону последнего, а это означает, что стимулирующее воздействие новых мер может быть ниже. Департамент финансов подсчитал, что новые меры, объявленные в бюджете, увеличат рост на 0.5 п.п. в 2016-17 фингоду и на 1.0 п.п. в 2017-18 фингоду. Тем не менее, мы считаем, что в нынешних условиях, когда задолженность домашних хозяйств в Канаде чрезвычайно высокая, существует риск того, что большая часть новых пособий по уходу за ребенком будет отправлена в сбережения, а не потрачена, и, следовательно, влияние на экономику может быть меньше. Несмотря на это, мы по-прежнему считаем, что новые меры и их влияние на рост будет достаточным, чтобы позволить Банку Канады сохранять ставки без изменений более длительное время, особенно с учетом заявлений главы ЦБ в январе. Тем не менее, мы должны получить подтверждение в апреле, когда Банк Канады, как ожидается, выпустит свои оценки влияния бюджета на прогнозы. С размером дефицита примерно в соответствии с ожиданиями и крайне низкой вероятностью понижения кредитного рейтинга, бюджет будет иметь очень незначительное влияние на рынок облигаций или валютный рынок", - заявили аналитики.