Мнение: эксперты Goldman Sachs - ФРС может трижды повысить ставку в этом году

"Недавно опубликованный доклад по рынку труда указал на еще один сильный рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе США. Другие показатели, в том числе занятость и безработица, также предполагают дальнейший значительный рост спроса на рабочую силу. На основе показателей рынка труда, а также большинстве деловых и потребительских исследований, наш текущий индикатор активности за март указывает на 2,3-процентный рост по сравнению с +1,4% в феврале.

Прирост рабочих мест в течение последних шести месяцев толкнул бы уровень безработицы примерно до 4%, если бы не рост участия в рабочей силе на 0,6 пунктов. Однако, мы считаем, что вряд ли уровень участия продолжит уверенно повышаться в ближайшее время. В более широком смысле, наш недавний анализ установил, что "разрыв участия" теперь почти закрыт, так что возможности для дальнейшего повышения, вероятно, ограничены. Таким образом, мы считаем, что уровень безработицы является гораздо более репрезентативным показателем общих условий на рынке труда, чем это было в течение большей части восстановления. Между тем, мы считаем, что рост занятости в США необходимо замедлить, чтобы сохранить рынок труда от перегрева в 2017-2018, так как более медленный рост занятости потребует более жестких финансовых условий, что в свою очередь потребует значительно более высокий уровень процентной ставки, чем указывают рыночные инструменты. Конечно, вполне возможно, что финансовые условия спонтанно ужесточаться, что позволит снизить необходимость пересмотра политики. Но также возможно и обратное. В конце концов, мы не видим веских оснований полагать, что рынки чрезмерно оптимистично по поводу будущего ставок. По этим причинам, мы не изменили наш прогноз, который предполагает три повышения ставки ФРС в этом году. Мы хорошо осведомлены о рисках, учитывая, что FOMC сейчас прогнозирует только два повышения ставки. Но мы считаем, что фундаментальный фон сейчас очень отличается от эпохи "предварительного старта". Теперь, мандат находится в пределах досягаемости, рост начинает восстанавливаться, и мы считаем, что настало время для постепенной, но не слишком быстрой нормализации политики", - отметили аналитики.