Рост кредитов может помочь банкам США пройти через сложные времена

Смогут ли банки США заниматься кредитованием без проблем?

Инвесторы могут только надеяться. Во втором квартале сезон отчетностей банков стартует с отчета J.P. Morgan Chase (JPM) в четверг, после чего в пятницу последуют результаты Wells Fargo (WFC) и Citigroup (C). Вслед за голосованием Brexit в Соединенном Королевстве Великобритании и Северной Ирландии, инвесторы сосредоточены не столько на трехмесячном периоде, закончившимся в июне, сколько на том, что произойдет после.

И перспективы не оптимистичны. Ожидания очередного повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США, которое укрепило бы кредитование, теперь могут не оправдаться. Долгосрочные процентные ставки достигли исторического минимума, что делает инвестиции в инструменты, такие как ипотечные ценные бумаги менее выгодным. Неопределенность из-за Brexit, вероятно, сохранит торговую деятельность, андеррайтинг и активность слияний и поглощений приглушенными в ближайшие месяцы.

Тем не менее, есть некоторые положительные стороны. В краткосрочной перспективе, рынок увидел ажиотаж сразу же после голосования в Великобритани, что, возможно, дало толчок к росту торговых доходов. Более важным является относительно сильная экономика США, которая питает спрос на кредиты. Итого по сравнению с прошлым годом рост кредитования во втором квартале составил 7,2%, отмечает аналитик Barclays Джейсон Голдберг. Это сопоставимо со средним показателем в 5,2% за последние 25 лет.

Таким образом, даже без повышения ставок, банки могут быть в состоянии наращивать чистый процентный доход за счет увеличения кредитования. Рост был более или менее сильным по всем направлениям, в том числе в коммерческом, промышленном, ипотечном и потребительском кредитовании. До тех пор пока экономика продолжает расти, это должно продолжаться.

Более того, сверхнизкие долгосрочные процентные ставки будут стимулировать ипотечное кредитование. По оценкам Goldman Sachs, если ставки останутся на прежнем уровне, активность рефинансирования может увеличиться более чем на 50% во второй половине года. Это будет оказывать давление на банки, которые держат большие портфели ипотечных ценных бумаг, в частности на Bank of America. Вместе с тем, банки будут генерировать высокие комиссионные доходы.

Банковские доходы, и особенно их перспективы, не сулят ничего хорошего, но рост кредитования позволит по крайней мере некоторым банкам выйти из сложной ситуации с минимальными потерями.