Исследование ЦБ Канады: ужесточение ипотечных правил не всегда оказывает немедленный эффект

В то время как канадские власти все чаще ужесточают правила ипотечного кредитования, чтобы охладить "перегретый" рынок жилья, особенно в Ванкувере и Торонто, исследование Банка Канады указывает, что немедленное замедление роста ипотечного кредитования не обязательно должно быть ожидаемым.

Оценив эффект правительственных мер по ужесточению ипотечного кредитования между 2008 и 2012 годами, в научно-исследовательской работе ЦБ Канады отмечалось, что "в то время как ужесточение ипотечных правил способствовало замедлению роста как кредитов, так и инвестиций в жилищное строительство, последствия не всегда были немедленными". "На самом деле, ипотека может даже временно продолжать расти после принятия более строгих правил, возможно, в ожидании дополнительных ужесточений", - сообщалось в аналитической записке. - Тем не менее, такое ужесточение правил является эффективным в снижении роста жилищной ипотеки в долгосрочной перспективе, с более стойким воздействием на жилищную ипотеку, чем на более изменчивый рост жилищных инвестиций".

Этот документ был опубликован в то время, как цены на жилье продолжают расти в Ванкувере и Торонто, несмотря на признаки охлаждения активности, что побудило ЦБ Канады активизировать свое предупреждение, что такой рост цен является неустойчивым. В понедельник агентство Fitch Ratings заявило, что цены на жилье в Канаде завышены более чем на 20% по отношению к основам. На фоне этого рынок все чаще подвергается воздействию риска снижения цен.

Потребительское кредитование (ипотечные и не ипотечные кредиты) достигло $C1,9 трлн. в конце первого квартала, а ипотечный долг составлял $C1,3 трлн. "Доля ипотечных обязательств к общей задолженности на кредитном рынке достигла 65,6% на конец квартала, продолжая непрерывную тенденцию роста, которая началась в первом квартале 2010 года", - согласно данным Статистического управления Канады.

ЦБ Канады, однако, не желает охлаждать рынок жилья за счет более высоких процентных ставок, предпочитая оставить работу макропруденциальным властям, которые принимают меры. На самом деле, в исследования отмечалось, что рост жилищного ипотечного кредитования в настоящее время остается на низком уровне, что свидетельствует о том, что эффект ужесточение регулирования, вероятно, является стойким. "Если нестабильность на ипотечных и жилищных рынках может сдерживаться макропруденциальной политикой, то денежно-кредитной политика может больше сосредоточиться на своей цели ценовой стабильности", - сказал аналитик ЦБ.