Мнение: эксперты BofA Merrill Lynch - чего ожидать от протокола заседания ФРС?

"Протокол от сентябрьского заседания FOMC, вероятно, выявит горячие дебаты о соответствующем курсе политики. Существовали три чиновника FOMC - глава ФРБ Канзас-Сити Джордж, глава ФРБ Бостона Розенгрен и управляющая ФРБ Кливленд Местер - кто не соглашался в пользу повышения ставки на заседании. На другом конце спектра, было три чиновника FOMC, которые стали проявлять более "голубиный" тон по поводу каких-либо повышений ставки в этом году. Мы считаем, что этот разрыв отражает мнения вокруг затрат / выгод от аккомодационной политики ФРС. Три "ястребиных" возражения были мотивированы, в частности, убеждением, что растут издержки мягкой политики, включая нерациональное использование капитала и потенциальное возникновение пузырей на рынке активов. Поэтому мы ожидаем, что протоколы заседания укажут на обсуждение затрат и выгод от сохранения ставки на текущем низком уровне. Мы также считаем, что в протоколах будет уделено внимание степени слабости рынка труда. Председатель ФРС Йеллен отметила, что FOMC считает, что может проявится дополнительное "провисание" на рынке труда, учитывая недавний рост доли участия в рабочей силе и застойную инфляции заработной платы. Это стало бы причиной замедленного цикла роста ставки. Представители ФРС, вероятно, также обсуждали озабоченность, связанную с низкими темпами роста производительности труда и структурным сдвигом равновесной ставки. В целом, протокол будет давать что-то для всех, и выявит растущее расхождение во взглядах внутри комитета", - заявили эксперты.