Почему усилия Китая по "охлаждению" рынка недвижимости не принесут желаемого результата?

Для чиновников, определяющих политику Пекина, укрощение постоянно растущего сектора недвижимости страны представляет собой сложную задачу. В то время как в проблеме перегрева жилищного сектора нет ничего нового, сам факт того, что цены на недвижимость поднимаются так быстро, когда более широкий экономический рост замедляется, вызывает опасения.

В стране, где фондовые рынки недостаточно развиты и потоки капитала жестко контролируются, изобилие ликвидности от предыдущего денежного стимулирования перетекает в альтернативные активы, включая облигации, сырьевые товары, а также рынок жилья. Эксперты поясняют, что слабый инвестиционный аппетит из-за спада в реальном секторе экономики ускорил денежные потоки на рынке недвижимости. Это представляет собой серьезную головоломку для политиков Пекина. Учитывая тот факт, что сектор недвижимости составляет около четверти ВВП страны, обвал рынка может иметь катастрофические последствия для второй по величине экономики в мире. Высокие ставки побудили правительство ввести новые меры по охлаждению рынка недвижимости в более чем 20 городах, в основном топ-уровня, где цены на недвижимость несоизмеримо росли в последние месяцы. Такие меры, а именно повышение минимальных платежей и ограничения на покупку домов одним клиентов, направлены на предотвращение спроса в этих городах.

Но аналитики Standard Chartered Plc считают, эти шаги являются недостаточными, и есть риск непреднамеренных побочных эффектов. "Мы ожидаем, что такие меры сдержат рост цен на недвижимость в какой-то степени, но будут иметь ограниченное влияние на инвестиции в жилье, - отметили аналитики Бетти Руи Ван и Шуан Дин в докладе - Инвестиции в основной капитал на рынке недвижимости выросли с начала этого года, но все еще ниже своих исторических двухзначных темпов. На наш взгляд, отсутствие предложения земельных участков в городах топ-уровня и все еще высокие запасы в городах "нижнего" уровня являются основными причинами этого".

"В то время как ежедневные операции и цены на недвижимость уже резко упали в некоторых из этих городов, новые правила могут потенциально взвинтить цены на жилье в незатронутых городах. В национальном масштабе, ужесточение денежно-кредитной политики вряд ли будет иметь место, когда Народный банк Китая поддерживает нейтральную политическую позицию. Ввиду этого, налог на недвижимость будет более эффективной мерой, чтобы облегчить перегрев", - заявили эксперты.

"Мы считаем, что взимание налога на недвижимость может быть долгосрочным решением для сдерживания резкой волатильности цен и спекулятивной активности на рынке недвижимости. Такой шаг мог бы принести пользу местным органам власти, чья казна выиграет от периодических уплат налога на имущество. Такой налог обеспечит твердый источник доходов для местных органов власти, лучше согласует доходы местных органов власти с их расходами и будет содействовать развитию городов", - добавили аналитики Standard Chartered.