Barclays: у Банка Японии мало возможностей изменить денежно-кредитную политику в «любом направлении»

Вчера состоялось заседание Комиссии по монетарной политике Банка Японии и за тем последовала пресс-конференция главы центробанка Харухико Курода.

Комментарии Barclays:

• Как и следовало ожидать, Банк Японии проголосовал за сохранение текущей позиции денежно-кредитной политики. Резкое несоответствие между устойчивой экономикой и вялыми ценами оставляет мало места для корректировки денежно-кредитной политики в любом направлении

• Член правления совета директоров Катаока, сильный сторонник количественного смягчения, не согласен с решением, как и на предыдущем заседании, на том основании, что нынешнее ослабление недостаточно для достижения целевого показателя инфляции. Однако он не выдвинул официального предложения, и его аргументы, наоборот, лишь подчеркивали ограничения смягчения денежно-кредитной политики.

• Мы полагаем, что Банк Японии сохранит свое денежное ослабление через количественное смягчение и контроль кривой доходности в 1-м квартале 2018 года на фоне продолжающейся стагнации индекса потребительских цен. Впоследствии мы ожидаем нарастания предположений о пересмотре контроля кривой доходности во втором полугодии

• В своей денежно-кредитной политике и операциях Банк будет сталкиваться с многочисленными проблемами, поскольку он стремится скорректировать кривую доходности и нормализовать политику, включая переопределение ее целевого показателя инфляции и корректировки баланса

• Выборы на пост нового главы центробанка и двух заместителей начнутся всерьез в начале нового года.

• Если Харухико Курода снова будет назначен губернатором, согласно нашему прогнозу и консенсусу на рынке, состав правления должен оставаться нейтральным, как в настоящее время.

• Выбор другого кандидата могли бы сдвинуть состав как в направлении ранней нормализации политики, так и в продлении или усилении смягчения денежно-кредитной политики.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade