Pimco рассматривает низкие ставки ЕЦБ и нетрадиционную политику как новую норму

Нетрадиционная денежно-кредитная политика и низкие процентные ставки останутся ключевыми инструментами для Европейского центрального банка, считает Эндрю Босомворф, управляющий фондом Pacific Investment Management Co.

По мнению Босомворфа, сильная зависимость еврозоны от экспорта, который составляет около 47 процентов дохода, затруднит повышение ставок ЕЦБ после того, как ФРС завершит их увеличение в 2020 году и до следующего глобального спада. Это означает, что рынки, вероятно, слишком оптимистичны, чтобы ожидать роста стоимости заимствований до 1,75 процента, написал он в блоге.

Таким образом, при ограниченных возможностях снижения ставок, ЕЦБ придется использовать свой баланс для противодействия дефляционному давлению при "столкновении" со следующей рецессией.

Босомворф ожидает, что долгосрочные операции рефинансирования станут стандартным инструментом в арсенале ЕЦБ. Режим фиксированной ставки, полного выделения средств, который позволил Центральному банку заполнить финансовую систему ликвидностью, также останется. ЕЦБ также может начать получать процентные свопы при покупке активов частного сектора и, вероятно, откажется от своего собственного ограничения на покупку гособлигаций, говорит он.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade