Обзор европейской сессии: евро почти не отреагировал на данные об ускорении инфляции, скованный политическими проблемами в Италии

Были опубликованы следующие данные:

(время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз)

05:45 Швейцария ВВП, кв/кв I кв 0.6% 0.5% 0.6%

05:45 Швейцария ВВП, г/г I кв 1.9% 2.3% 2.2%

06:00 Великобритания Индекс цен на жилье от Nationwide, г/г Май 2.6% 3% 2.4%

06:00 Великобритания Индекс цен на жилье от Nationwide, м/м Май 0.2% 0.2% -0.2%

06:45 Франция Индекс потребительских цен, м/м (предварительные данные) Май 0.2% 0.4%

06:45 Франция Индекс потребительских цен, г/г (предварительные данные) Май 1.6% 2.0%

07:15 Швейцария Розничные продажи, м/м Апрель 0.2% Пересмотрено с 0.1% 0.0%

07:15 Швейцария Розничные продажи, г/г Апрель -1.1% Пересмотрено с -1.8% -1.4% 2.2%

08:30 Великобритания Объем чистых займов частным лицам, млрд Апрель 4.4 Пересмотрено с 4.2 5.2 5.7

08:30 Великобритания Одобренные заявки на ипотечные кредиты, тыс. Апрель 62.802 Пересмотрено с 62.91 63 62.455

08:30 Великобритания Изменение объемов потребительского кредитования, млн Апрель 0.425 Пересмотрено с 0.254 1.30 1.832

09:00 Еврозона Индекс потребительских цен, г/г (предварительные данные) Май 1.2% 1.6% 1.9%

09:00 Еврозона Индекс потребительских цен, базовое значение, г/г (предварительные данные) Май 0.7% 1% 1.1%

09:00 Еврозона Уровень безработицы Апрель 8.6% Пересмотрено с 8.5% 8.4% 8.5%

Евро вырос против доллара в начале сессии к новому недельному максимуму $1.1724, однако опубликованные данные по инфляции в еврозоне, которые оказались чуть выше прогнозов, почти не повлияли на пару, при этом пара встретилась с распродажами и вернулась в район $1.1670/75.

После публикации более сильных, чем ожидалось, данных по инфляции в еврозоне некоторые инвесторы, вероятно, решили зафиксировать прибыль из-за политической неопределенности в Италии.

Если бы не Италия, сильные данные по инфляции оказали бы позитивное воздействие на единую европейскую валюту, так как Европейский центральный банк, вероятно, охотнее подал бы сигнал о скором отказе от количественного смягчения.

Годовые темпы инфляции в еврозоне выросли более резко, чем ожидалось в мае, поскольку цены на энергоносители увеличились, что, вероятно, укрепит уверенность Европейского центрального банка в том, что показатель вернется к своей цели в ближайшие годы.

Однако высокий уровень неопределенности по-прежнему осложняет процесс принятия решения политиками. Подъем может исчезнуть, если волатильные цены на энергоресурсы прекратят расти, или в первом квартале экономический спад окажется более долгосрочным, чем ожидалось. Еще более беспокоит чиновников, что политическая нестабильность в Италии угрожает новой вспышкой проблем государственного долга и банковского кризиса, над которыми ЕЦБ упорно трудился, чтобы сдержать их в течение последних шести лет.

Статистическое агентство Европейского союза в четверг заявило, что потребительские цены в 19 странах, использующих евро, были на 1,9% выше, чем в мае 2017 года, что значительно выше 1,2% -ного уровня инфляции, зафиксированного в апреле, самого высокого уровня с апреля прошлого года. Это был более сильный отскок, чем рост до 1,6%, ожидаемый экономистами.

Значительная часть этого подъема была вызвана ростом цен на энергоносители, которые выросли на 6,1% за 12 месяцев до мая, поднявшись на 2,6% с апреля. Исключая нестабильные компоненты, такие как энергия и продовольствие, базовый уровень инфляции вырос до 1,1% с 0,7% в апреле.

В то время как ЕЦБ ориентируется на уровень инфляции чуть менее 2%, он не реагирует на изменения, которые в основном обусловлены расходами на энергию, как и большинство других центральных банков. Это происходит потому, что такие подъемы инфляции могут оказаться временными, в то время как изменения политики происходят в течение ряда лет. Для импортера энергии, такого как еврозона, более высокие цены могут снизить темпы роста, поскольку они могут заставить потребителей сократить закупки других товаров и услуг, произведенных внутри валютного блока.

Поэтому майский скачок инфляции вряд ли может убедить ЕЦБ, что он может быстро прекратить стимулы, которые он предоставляет экономике. И есть другие причины для осторожности. Экономические данные и обзоры бизнеса, выпущенные с конца первого квартала, еще не указывают на восстановление роста, хотя в Германии появились некоторые обнадеживающие признаки.

Также в четверг Евростат опубликовал данные, показавшие, что уровень безработицы снизился до 8,5% в апреле с 8,6% в марте. Но эта мартовская цифра была пересмотрена с повышением, в то время как сокращение числа людей без работы в апреле на 56 000 человек было скромным по последним стандартам. И мера экономического роста в мае, известная как Eurocoin, упала уже третий месяц подряд.

Но темной лошадкой для политиков является Италия, где президент Серхио Маттарелла в воскресенье заблокировал формирование евроскептического правительства, что вызвало скачок расходов на государственное заимствование и ослабление евро. Г-н Матарелла продолжает искать способ содействовать созданию нового правительства и проведению новых выборов.

По мере того, как в 2018 году наблюдатели ЕЦБ ожидали, что разработчики политики объявят в июне о том, что программа покупок облигаций, известная как количественное смягчение, которая помогла сохранить низкие затраты по займам, закончилась бы в декабре и, возможно, уже в сентябре, если рост и инфляция окажутся достаточно сильными.

По мере того как стало ясно, что экономика замедлилась в первом квартале, ожидалось, что ЕЦБ будет откладывать это решение до июля и что сентябрьская дата прекращения маловероятна.

Но на волне политической неопределенности и турбулентности облигационного рынка Италии некоторые прогнозируют, что ЕЦБ в июне подаст сигнал о том, что программа покупки облигаций будет продолжаться, по крайней мере, до конца года и, возможно, за его пределами.

«С ростом, продолжающим замедляться ... и теперешним политическим риском в еврозоне, пока не будет определенной резолюции, мы полагаем, что вряд ли Европейский центральный банк прекратит количественное смягчение», - сказал Дэвид Зан, финансовый аналитик в Franklin Templeton. «Это подкрепляет наше мнение о том, что банк расширит программу покупки активов до 2019 года, и вероятность повышения ставок теперь будет значительно отодвинута в будущее».

Британский фунт вырос, получив поддержку от сильных данных по потребительскому кредитованию в Великобритании. Сумма заимствований британцев резко выросла в апреле после ослабления в марте, дав сигнал, который может поддержать намерения Банка Англии по повышению его ключевой процентной ставки в ближайшие месяцы.

Данные, опубликованные в четверг, показали самый резкий рост потребительского кредитования в Великобритании за почти 18 месяцев, несмотря на недавние публикации экономических данных, сигнализирующие о резком замедлении экономического роста.

Сумма, которую потребители Великобритании заимствовали в апреле, подскочила до 1,8 млрд фунтов стерлингов после падения до 4 400 млн. фунтов стерлингов в марте, что было самым низким показателем за последние пять лет, сообщил Банк Англии. Увеличение было обусловлено как расходами по кредитным картам, так и кредитами.

Ипотечное кредитование сократилось за месяц до 3,9 млрд. фунтов стерлингов с 4,0 млрд. фунтов стерлингов в марте, но оставалось выше среднего показателя за последний год.

Многие наблюдатели ожидали, что Банк Англии повысит свою ключевую процентную ставку в мае. Это ожидание не оправдалось на фоне неопределенных экономических данных. Политики центрального банка предполагают, что процентные ставки могут повыситься в ближайшие месяцы, причем некоторые из них прогнозируют повышение в августе, если поступающие экономические данные будут сильными.

ЕUR/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.1724 и отступила

GBP/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.3346

USD/JPY: в течение европейской сессии пара выросла до Y108.99

В 12:30 GMT Канада объявит об изменении ВВП за март и 1-й квартал. Также в это время США представят основной индекс расходов на личное потребление за апрель, а также заявят об изменении личных доходов/расходов за апрель и числа первичных обращений за пособием по безработице. В 13:45 GMT США выпустят индекс менеджеров по закупкам Чикаго за май. В 14:00 GMT США сообщат об изменении объема незавершенных сделок по продаже жилья за апрель. В 15:00 в США выйдет отчет Минэнерго СЩА по изменению запасов нефти. В 23:30 GMT Австралия представит индекс активности в производственном секторе от AiG за май. В 23:50 GMT Япония заявит об изменении объема капитальных расходов за 1-й квартал.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade