США: есть много оттенков потенциальной валютной интервенции со стороны ФРС - Standard Chartered

Аналитики Standard Chartered не считают, что неизбежная интервенция США на валютном рынке вероятна, но все таки не исключают такую возможность.

"Если бы Казначейство США провело интервенцию на валютных рынках, чтобы поддержать доллар, у Федеральной резервной системы был бы ряд альтернатив. Мы не ожидаем, что ФРС будет стоять в стороне, если Казначейство проведет интервенцию, даже если это теоретическая возможность. В конечном счете, мы считаем, что решение ФРС будет зависеть от того, какой сигнал она хочет послать на рынки. Самым сильным сигналом для рынков была бы интервенция наряду с Казначейством, а не "изоляция". Тем не менее, по политическим, монетарным или институциональным причинам ФРС может предпочесть менее агрессивную позицию. Например, ФРС могла бы координировать сроки снижения ставки с интервенцией Казначейства, даже если она не присоединилась к интервенции. ФРС может также провести интервенцию вместе с Казначейством, что близко к снижению ставки, и номинально "обезвредить" интервенцию. Снижение ставки могло бы эффективно "обезвредить" вмешательство Казначейства. ФРС может также помочь финансировать более крупную интервенции Казначейства путем повышения лимита "складирования", хотя мы считаем, что существенное увеличение этого лимита маловероятно, так как это повлечет за собой значительный политический риск. Учитывая ограниченные прецеденты для этих вариантов на фоне значительного баланса ФРС, трудно убедительно утверждать, какой вариант выберет ФРС и как отреагируют участники рынка. Ни у нас, ни у ФРС, ни у участников рынка нет большого прецедента, на который можно было бы опереться. Тем не менее, в случае любой валютной интервенции, которая не "обезврежена" или не сопровождается снижением ставок, можно ожидать, что возможный поток резервов окажет понижательное давление на курсы денежного рынка США, поскольку иностранцы либо обменяют доллары США обратно на местные валюты, либо инвестируют напрямую в американские активы".

Информационно-аналитический отдел TeleTrade