ЕЦБ начнет финальный монетарный "фейерверк" на заседании на этой неделе - ING

Карстен Бржески, главный экономист ING, отмечает, что в ЕЦБ, похоже, есть широкое согласие о том, чтобы что-то предпринять на этой неделе, но последние комментарии нескольких "ястребиных" политиков предполагают, что все еще ведутся горячие дебаты о том, какие политические меры ЕЦБ должен реализовать.

"Традиционные "ястребы", такие как Йенс Вайдманн из Германии, Клаас Кнот из Нидерландов и Сабина Лаутеншлагер из Исполнительного совета ЕЦБ, высказались против возобновления QE. На наш взгляд, даже если группа "ястребов", скептически настроенных в отношении QE, выросла, она все равно выглядит как меньшинство. Поскольку инфляционные ожидания, вероятно, еще больше отклоняться от целевого показателя ЕЦБ, на наш взгляд, подавляющее большинство будет выступать в поддержку новых действий. И, несмотря на оппозицию "ястребов", сомнительно, что только снижение ставки будет достаточным. В этом отношении и для лучшего понимания того, о чем думает ЕЦБ в настоящее время, выступление главного экономиста ЕЦБ Филиппа Лейна на прошлой неделе дает интересную информацию. Согласно оценкам, представленным Лейном, нетрадиционные меры ЕЦБ с 2014 года повысили как рост, так и инфляцию примерно на 0,5 процентного пункта. Интересно, что почти половина воздействия пришлась на QE. Не забывайте, что, когда ЕЦБ начал QE в 2015 году, прогнозы персонала предсказывали ускорение инфляции с 0,5% в 2014 году до 1,3% в 2016 году. В настоящее время риск перехода из среды фактической экономической стагнации и низкой инфляции в дефляцию, вероятно, так же высок, как и в 2014/2015 годах. Таким образом, мы по-прежнему ожидаем, что ЕЦБ начнет окончательный монетарный "фейерверк" на этой неделе: снижение ставки по депозитам на 20 б.п., небольшая многоуровневая система, переоценка TLTRO и перезапуск QE с примерно 30 млрд евро в месяц".

Информационно-аналитический отдел TeleTrade