Золото: "блеск" по-прежнему трудно игнорировать - TD Securities

Мировая экономика продолжает замедляться, и в ответ инвесторы начали приспосабливаться к глобальному спаду, активно посылая вверх цены на активы-убежища и резко снижая реальную доходность облигаций в глобальном масштабе, согласно аналитической группе TD Securities.

"По мере того, как финансовые менеджеры включают ухудшающиеся макроэкономические сигналы в свои ожидания по доходности акций, аргументы в пользу золота как инструмента хеджирования остаточного риска растут. Рассматривая золото как хеджирование акций, покупки ETF выросли примерно на 20% в годовом исчислении, при этом рост запасов пока не демонстрирует никаких признаков замедления. Фактически, сила цен на золото полностью соответствует росту спроса инвесторов, основанном на историческом анализе запасов, который дает мало доказательств того, что инвестиционный спрос достиг максимума, как это предполагается другими метриками позиционирования. Помимо удержания золота в качестве хеджирования акций, с высокой долей реальных ставок по всему миру на отрицательной территории, покупка золота в качестве альтернативы облигациям является особенно привлекательной, учитывая повествование о смене парадигмы, которое утверждает, что политика Центрального банка приближается к своим пределам, что открывает дверь к нетрадиционной политике, которая может быть особенно благоприятной для цен на золото. Мы подозреваем, что растущие глобальные риски в конечном итоге убедят многих управляющих деньгами диверсифицировать свои активы в золоте, что может привести к значительному периоду усиления интереса инвесторов к диверсификации слитков. В конце концов, перевернутая кривая доходности и низкие реальные ставки опустили альтернативные издержки для удержания желтого металла до многолетних минимумов".

Информационно-аналитический отдел TeleTrade