JPMorgan прогнозирует обесценивание валют из-за масштабных стимулирующих мер

По мнению JPMorgan Chase & Co., беспрецедентные денежно-кредитные и фискальные меры, принятые во всем мире, могут привести к более слабому долгосрочному росту и обесцениванию валют, что в свою очередь поддержит цены на золото.

Джон Норманд и Федерико Маникарди написали в своем докладе, что риск обесценивания валют может возрасти в следующем году и будет отражаться в стоимости японской иены или золота, а не доллара. По их словам, риск резкого всплеска инфляции останется незначительным в 2020 году и останется сдержанным в течение следующих двух лет.

Снижение процентных ставок в странах G-10 в связи с остановкой их экономик, вызванной пандемией, привело к тому, что большинство валют стали давать доходность, близкую к нулю на номинальной основе, хотя разрывы в реальных процентных ставках были выше в Японии, еврозоне и Швейцарии, согласно анализу.

Если США продолжат поглощать капитал и фискальный дефицит преувеличивает риски для внешнего финансирования, то окупаемость через валюты G-10 будет сосредоточена на тех, которые имеют преимущества над реальными ставками США выше среднего, таких как иена и швейцарский франк, стратеги написали.

Стратеги пришли к выводу, что, вероятно, еще слишком рано хеджировать рост инфляции и более высокую доходность облигаций, а также более широкие спреды от снижения суверенных рейтингов. Теперь основное внимание следует уделить обесцениванию валют, которое, по их словам, имеет “высокую вероятность", учитывая огромное финансовое бремя, которое несут США. 

Информационно-аналитический отдел TeleTrade