Китай: снижение инфляции сохраняет перспективы смягчения политики ЦБ Китая - UOB

Экономист UOB Group Хо Вэй Чэнь оценил последние данные по инфляции в Китае в сравнении с вероятностью дополнительного смягчения политики со стороны ЦБ Китая.

"Как индекс потребительских цен Китая (ИПЦ), так и индекс цен производителей (ИЦП) продолжали снижаться и были ниже консенсус-прогнозов в мае. Это дает больше возможностей для смягчения денежно-кредитной политики, в то время как дефляция ИЦП указывает на необходимость продолжения правительством своих антициклических мер. С мая 2019 года индекс потребительских цен Китая составлял в среднем 4,1% годовых. Ежемесячная инфляция ИПЦ, вероятно, останется ниже 3% в ближайшие несколько месяцев, отчасти из-за более высокой базы сравнения в конце 2019 года из-за резкого роста цен на свинину. В течение всего года инфляция, вероятно, будет близка к целевому показателю в 3,5%, установленному на Всекитайском собрании народных представителей. Мы ожидаем, что Китай сохранит свои политические меры для обеспечения того, чтобы внутренние ставки оставались низкими для поддержки кредитных каналов в период восстановления экономики во второй половине 2020 года. Снижение инфляции будет по-прежнему предоставлять некоторую возможность для дальнейших сокращений ставки кредитов для первоклассных заемщиков (LPR). Мы учли еще 30 б.п. сокращения годовой ставки LPR до 3,55% к концу 4-го квартала. Мы также видим возможность для еще одного-двух раундов сокращения коэффициента обязательных резервов (RRR) в ближайшие 3-6 месяцев, чтобы снизить затраты на финансирование и увеличить возможности банков по расширению кредитования и поглощения 1 трлн юаней от выпуска специальных казначейских облигаций".

Информационно-аналитический отдел TeleTrade