S&P 500 является лучшим инструментом хеджирования фиатных денег, чем золото – Deutsche Bank

Майкл Сюэ из Deutsche Bank отмечает, что в долгосрочной перспективе сырьевые товары, как правило, опережают инфляцию, а золото является главным исключением со времен режима фиатных денег после 1971 года. Тем не менее, акции показали себя намного лучше.

"У серебра (+7,0%), золота (+1,3%) и нефти (+2,8% WTI) вчера были хорошие дни. И с начала года золото (+21,4%) и серебро (+19,3%) продемонстрировали значительный рост по сравнению с глобальным риском, даже если нефть WTI (-26,1%) снизилась. Хотя я отдают предпочтение золоту, потому что я думаю, что фиатные деньги будут преходящей причудой в долгосрочной истории денег, в моей долгосрочной работе я всегда находил много товаров, которые трудно рекомендовать на основе покупки и удержания, поскольку большинство из них в долгосрочной перспективе уступают инфляции - вероятно, потому, что они в основном используются в производстве и альтернативы можно найти, если они слишком дороги. Мы также становимся более эффективными в их использовании. Между 1860 и 1971 годами (когда мы перешли от системы, основанной на золоте, к фиатным деньгам) реальная цена на золото упала на 75%, а на нефть и серебро - более чем на 80%. С тех пор нефть и серебро только удвоились в реальном выражении и все еще составляют менее половины их значений 1860 года, но золото выросло в 7 раз, вдвое превысив реальный уровень 1860 года. Для контекста, однако, S&P 500 вырос в 22 раза в реальном выражении с точки зрения общей доходности (включая дивиденды) с 1971 года и в 40 000 раз с 1860 года. Золото, безусловно, является инструментом хеджирования фиатных денег, но с точки зрения общей доходности акции, как правило, проявляют себя гораздо лучше в долгосрочной перспективе".

Информационно-аналитический отдел TeleTrade