Разница между фондовыми рынками США и еврозоны - Natixis

После падения фондового рынка, вызванного кризисом COVID-19, восстановление рынка в США было гораздо более быстрым и резким, чем в еврозоне, до такой степени, что в США больше нет никаких признаков кризиса. Аналитики Natixis стремятся выявить причины значительно лучших показателей американского фондового рынка.

"Часто упоминается "вес" акций технологических компаний в США. Однако разница в "весе" технологических компаний между этими двумя рынками, учитывая относительные показатели технологических акций, не может объяснить разницу в производительности между американским и европейским фондовыми рынками. В лучшем случае, это объясняет всего 30%-ную разницу. Перспективы роста и доходов в США не лучше, чем в еврозоне. Спрэд между долгосрочными процентными ставками и номинальным потенциалом ростом не намного более благоприятен для оценки акций в США, чем в еврозоне. Более того, именно разница между премиями за риск по акциям и объясняется разрыв между уровнями индексов в США и еврозоне. Разница объясняется спросом. Если разница между показателями фондового рынка в США и еврозоне с мая 2020 года лишь частично объясняется "весом" акций технологических компаний, не объясняется перспективами роста и прибыли, только частично объясняется разрывом между процентными ставками и темпами роста, то это можно объяснить только поведением покупателей акций. Вкладчики / инвесторы в меньшей степени склонны к риску по акциям в США, чем в еврозоне, что также объясняет более высокий вес акций в портфелях в США. Покупки нерезидентами акций США также превышают объемы покупок ими европейских акций, что может быть связано с эффектом домино, учитывая более высокие показатели американского рынка".

Информационно-аналитический отдел TeleTrade