Эра более высокой инфляции вызовет серьезную волатильность валют - экономист Capital Economics

В последние недели рынки были охвачены дискуссиями о том, сохранится ли более высокая инфляция, и аналитики предположили, что это может иметь серьезные последствия для валютных рынков.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла недавнего максимума в 1,56%, поскольку ключевые данные по инфляции показали, что потребительские цены выросли до многолетних максимумов в США и еврозоне.

Хотя среди политиков центральных банков сохраняется консенсус в отношении того, что более высокая инфляция носит временный характер, и является результатом слияния резкого роста цен на энергоносители и глобальных проблем с поставками, инвесторы начали искать защитные активы, и в сентябре основные фондовые рынки прервали многомесячную серию побед.

По словам Йонаса Голтерманна, старшего экономиста по рынкам Capital Economics, возвращение к режиму более высокой и менее стабильной инфляции в крупных экономиках вызовет всплеск волатильности обменных курсов и, в конечном итоге, обесценивание валют в странах с наиболее высокими показателями инфляции.

«Хотя в краткосрочной перспективе взаимосвязь между различиями в инфляции и обменными курсами является слабой, в более длительных временных горизонтах страны с относительно высокой инфляцией, как правило, испытывают снижение своих номинальных обменных курсов», - подчеркнул Голтерманн в исследовательской записке.

«Действительно, в течение достаточно длительного периода этот эффект часто доминирует над другими факторами, влияющими на обменные курсы, такими как относительная производительность и условия торговли».

Последние два десятилетия были отмечены низкой и стабильной инфляцией на многих развитых рынках, в отличие от периода высокой инфляции 1970-х и 80-х годов, когда наблюдалось большее неравенство в разных географических регионах.

Голтерманн отметил, что в целом номинальные обменные курсы за этот период снизились в странах с более высокой инфляцией, но когда центральные банки в ответ ужесточили политику, это привело к временному, но значительному повышению курса. Волатильность валютных курсов по основным валютам была заметно выше, чем в последние годы.

Номинальные обменные курсы указывают стоимость иностранной валюты в обмен на единицу национальной валюты, в то время как реальные обменные курсы показывают стоимость товаров и услуг страны в обмен на товары и услуги другой страны.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade