Китай: цены производителей выросли до рекордных уровней – UOB

Экономист UOB Group Хо Вой Чен, CFA, комментирует данные о ценах производителей в экономике Китая.

Ключевые тезисы

Инфляция индекса цен производителей (PPI) Китая выросла до рекордного уровня в 10.7% г/г в сентябре (оценка Bloomberg: 10.5%; август: 9.5%), в то время как индекс потребительских цен (CPI) рос более умеренными темпами – 0.7%. г/г (оценка Bloomberg: 0.8%; август: 0.8%) из-за более значительной дефляции цен на продукты питания.

По нашим оценкам, повышение цен на электроэнергию приведёт к тому, что индекс цен производителей приблизится к 12% г/г в четвёртом квартале 2021 г. Учитывая, что индекс цен производителей с начала года составляет в среднем 6.7% г/г, и учитывая дальнейшее ценовое давление, мы повышаем наш годовой прогноз PPI до 8.0% с 7.5% (2020: -1.8%).

Инфляция CPI составила в среднем всего 0.6% г/г с начала года в результате ограниченного эффекта от более высокого индекса цен производителей. При этом мы ожидаем, что рост CPI увеличится в четвёртом квартале 2021 г. из-за низкой базы для сравнения, в то время как эффект переноса от более высоких цен на энергоносители также, как ожидается, увеличится. На данный момент мы сохраняем наш прогноз CPI на 2021 год на 0.8% (в 2020 году: 2.5%), при этом ожидается, что инфляция потребительских цен вырастет до 1.7% г/г в четвёртом квартале 2021 г.