Малайзия: ЦБ остается конструктивным в отношении экономических перспектив - UOB

Старший экономист UOB Group Джулия Гох и экономист Локе Сью Тинг комментируют обновленный экономический прогноз от Банк Негара Малайзия(ЦБ Малайзии).

Ключевые тезисы

«ЦБ остается оптимистичным в отношении экономических перспектив страны, несмотря на сохраняющиеся риски снижения. BNM прогнозирует рост реального ВВП на 5,3%-6,3% в 2022 году (по сравнению с оценкой UOB: 5,5%; 2021 год: 3,1%), сокращение от более раннего прогноза Министерства финансов (МФ) в 5,5%-6,5%. Ожидается, что внутренний спрос станет основным якорем роста, поскольку экономика продолжает нормализоваться с открытием границ, полным снятием ограничений и увеличением инвестиций. Ключевые риски включают COVID-19, геополитические конфликты и ценовое давление.

Общая инфляция ожидается на уровне 2,2%-3,2% в 2022 году (против предыдущей оценки министерства финансов в 2,1%; Оценка UOB: 3,0%; 2021 год: 2,5%), в то время как базовая инфляция прогнозируется на уровне 2,0%-3,0% (оценка UOB: 2,0%; 2021 год: 0,7%) на фоне более высокого ценового давления, более сильного спроса и базовых эффектов. Более высокое инфляционное давление сдерживается резервными мощностями на рынке труда и мерами контроля над ценами. Прогнозируется, что уровень безработицы еще больше снизится в среднем до ~ 4,0% в 2022 году (по сравнению с оценкой UOB: 3,9%; 2021 год: 4,6%)».

Мы отметили менее нейтральный или ястребиный наклон, поскольку ЦБ подчеркнул, что «степень монетарной аккомодации должна соответствовать улучшению экономического восстановления» и «потенциальные корректировки политики будут постепенными и взвешенными». Мы сохраняем наше мнение о том, что OPR будет повышена дважды в этом году (+25 б.п. во 2 кв. 2022 и +25 б.п. в 3 кв. 2022), доведя его до 2,25% к концу 2022 года. Следующее решение по денежно-кредитной политике состоится 11 мая, а ВВП Малайзии за 1 квартал будет опубликован 13 мая».