Протокол FOMC: инфляционные риски смещены в сторону повышения

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) опубликовал протокол заседания ФРС от 3-4 мая, по итогам которого ЦБ повысил ставки на ожидаемые 50 б.п. до 1,0% и изложил планы агрессивного количественного ужесточения, которое начнется в июне. 

Протокол FOMC

• ВСЕ УЧАСТНИКИ МАЙСКОГО ЗАСЕДАНИЯ ФЕДЕРАЛЬНОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИСТЕМЫ СОГЛАСИЛИСЬ С ТЕМ, ЧТО ПОВЫШЕНИЕ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ НА ПОЛПРОЦЕНТА БЫЛО ЦЕЛЕСООБРАЗНЫМ; «БОЛЬШИНСТВО» СОЧЛИ ШАГИ ТАКОГО РАЗМЕРА УМЕСТНЫМИ НА СЛЕДУЮЩИХ ДВУХ ВСТРЕЧАХ
• ВСЕ УЧАСТНИКИ ФРС СОГЛАСИЛИСЬ С ТЕМ, ЧТО ЭКОНОМИКА США БЫЛА «ОЧЕНЬ СИЛЬНОЙ», СПРОС НА РЫНКЕ ТРУДА БЫЛ «ЧРЕЗВЫЧАЙНО СИЛЬНЫМ», А ИНФЛЯЦИЯ БЫЛА «ОЧЕНЬ ВЫСОКОЙ».
• УЧАСТНИКИ СОГЛАСИЛИСЬ С ТЕМ, ЧТО ФРС ДОЛЖНА «ОПЕРАТИВНО» ПЕРЕВЕСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНУЮ ПОЛИТИКУ В БОЛЕЕ НЕЙТРАЛЬНЫЙ РЕЖИМ, И ЧТО «ОГРАНИЧИТЕЛЬНАЯ» ПОЛИТИКА ВПОЛНЕ МОЖЕТ СТАТЬ УМЕСТНОЙ
• УЧАСТНИКИ ФРС ОТМЕТИЛИ КОНФЛИКТ В УКРАИНЕ, ЛОКДАУНЫ В КИТАЕ ИЗ-ЗА COVID СОЗДАЮТ «ПОВЫШЕННЫЕ РИСКИ», С ОСОБЫМИ ПРОБЛЕМАМИ ДЛЯ ВОССТАНОВЛЕНИЯ СТАБИЛЬНОСТИ ЦЕН ПРИ СОХРАНЕНИИ СИЛЬНОГО РЫНКА ТРУДА 
• МНОГИЕ УЧАСТНИКИ СЧИТАЮТ, ЧТО БОЛЕЕ БЫСТРОЕ СВОРАЧИВАНИЕ АККОМОДАЦИИ ОСТАВИТ ФРС «В УДОБНОЙ ПОЗИЦИИ», ЧТОБЫ ОЦЕНИТЬ ПОЗДНЕЕ В ЭТОМ ГОДУ, КАКИЕ ДАЛЬНЕЙШИЕ КОРРЕКТИРОВКИ НЕОБХОДИМЫ
• УЧАСТНИКИ ФРС ПОДЧЕРКНУЛИ, ЧТО ОНИ «ОЧЕНЬ ВНИМАТЕЛЬНЫ» К ИНФЛЯЦИОННЫМ РИСКАМ И СОГЛАСИЛИСЬ С ТЕМ, ЧТО ЭТИ РИСКИ СМЕЩЕНЫ В СТОРОНУ ПОВЫШЕНИЯ.
• ВСЕ УЧАСТНИКИ ПОДДЕРЖАЛИ ПЛАНЫ ПО СОКРАЩЕНИЮ РАЗМЕРА БАЛАНСА ФРС; «НЕКОТОРЫЕ» СКАЗАЛИ, ЧТО ПОСЛЕ ТОГО, КАК НАЧНЕТСЯ ПОВЫШЕНИЕ СТАВОК, БЫЛО БЫ УМЕСТНО РАССМОТРЕТЬ ПРОДАЖУ ИПОТЕЧНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ.
• УЧАСТНИКИ ОЖИДАЮТ "УВЕРЕННОГО" РОСТА РЕАЛЬНОГО ВВП ВО 2 КВАРТАЛЕ, ПОЛАГАЯ, ЧТО ПОКАЗАТЕЛЬ БУДЕТ БЛИЗОК К ИЛИ ВЫШЕ ТРЕНДА В ТЕЧЕНИЕ ВСЕГО ГОДА

Между тем, аналитики Brown Brothers Harriman заявили: «Наш базовый сценарий сохраняется: мы ожидаем еще одно повышение ставки на 50 б.п. в сентябре, что поднимет потолок ФРС по ставкам до 2,5%, что многие считают близким к нейтральному уровню. Однако стоит отметить, что шансы на ужесточение на 50 б.п.  в сентябре упали сейчас до менее чем 50% против 100% в начале мая».

Реакция DXY на момент написания