EMU: повышенная инфляция усиливает давление на ЕЦБ – UOB

Экономисты UOB Group Ли Сью Энн оценивают последние данные по инфляции в еврозоне и ее потенциальное влияние на политику ЕЦБ.

Ключевые выводы

«Индекс потребительских цен еврозоны вырос до рекордного максимума в 8,1% г/г в мае, по сравнению с 7,5% г/г в апреле. Ускорение роста цен было обусловлено продовольствием и энергией, на которые в значительной степени оказало влияние вторжение России в Украину. Базовый индекс потребительских цен вырос до 3,8% г/г по сравнению с 3,5% г/г в апреле.

После апрельского заседания комментарии как голубей, так и ястребов свидетельствуют о том, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысит ставки уже в июле - вариант (среди нескольких), явно предпочитаемый ястребами в апреле. После недавней риторики ЕЦБ, повышения ставки на 25 б.п. в июле и сентябре уже кажутся решенным вопросом.

«Однако мы не убеждены в агрессивном ужесточении денежно-кредитной политики ЕЦБ и считаем, что этот процесс будет постепенным и гораздо менее масштабным, чем финансовые рынки в настоящее время закладывают в цены. Мы подведем итог в наших прогнозах после следующего заседания ЕЦБ 9 июня. По нашим текущим оценкам, можно ожидать два повышения ставки на 25 б.п. в этом году, затем паузу, а затем еще два повышения на 25 б.п. в 2023 году».