Недельный обзор валютного рынка

Доллар завершает ростом против иены шестую неделю подряд. Американская валюта укрепляется против евро шестую из семи прошедших недель. За прошедшую неделю рост доллара против иены составил 1.1%, против евро американская валюта прибавила около 0.5%.
Основным фактором поддержки доллара остаются ожидания роста процентных ставок и доходности государственных ценных бумаг США.

Выход очередного пакета инфляционных показателей усилил спекуляции на предмет дальнейшего повышения ставок ФРС. Основной показатель PPI (PPI m/m диаграмма) в сентябре увеличился до 15-летнего максимума (+1.9%), что подтверждает растущее ценовое давление в стране. Как и прежде, причиной столь стремительного взлета были высокие цены на энергоносители. В то же время "ядро" PPI (PPI core диаграмма) увеличилось на 0.3%, превысив прогнозы.

На прошедшей неделе вице-президент ФРС Роджер Фергюсон заявил, что Федеральный Резерв продолжит повышать ставки "умеренными" темпами. Кроме того, в пользу дальнейшего повышения ставок высказалась управляющая ФРБ Сан-Франциско Джанет Йелен.

«В настоящее время я все еще настроен на продолжение роста доллара,» говорит Манфред Вольф, глава департамента операций на валютном рынке нью-йоркского отделения HVB America Inc. «Иностранные инвесторы продолжают охотиться за более высокой доходностью.»
Приток иностранного капитала в совокупности с репатриацией прибылей, полученных за пределами США американскими компаниями в соответствии с Homeland Investment Act, продолжит оказывать поддержку доллару до конца текущего года, полагает Вольф.
Согласно опубликованным данным Казначейства (ТICS), чистый приток долгосрочных инвестиций инвестиций в прошлом месяце вырос до $91,3 млрд. (максимум с апреля 2004) против $87,5 млрд. месяцем ранее.
Региональный отчет ФРБ Филадельфии Philly Fed index диаграмма продемонстрировал рост до 17.3 против 2.2 в сентябре, что оказало доллару дополнительную поддержку.

Тем не меннее, темпы укрепления американской валюты могут замедлиться в связи с тем, что официальные представители ЕЦБ стали говорить о том, что в начале будущего года может начаться процесс повышения процентных ставок в Европе с целью обуздания инфляции, что снизит разницу доходности между государственными ценными бумагами США и европейских стран. Данный факт может оказать определенную поддержку единой валюте.
«Если мы придем к мнению, что среднесрочная ценовая стабильность находится под угрозой, мы будем действовать, сказал в своем сегодняшнем интервью CNBC главный экономист ЕЦБ Отмар Иссинг. «В настоящее время руководители центрального банка должны быть особенно бдительны.»
Доллар снизился на 1.3% после того, как 18 октября достиг максимального за последние три месяца уровня против евро на отметке $1.1875, а разница доходности между двухлетними нотами Казначейства США и аналогичными немецкими ценными бумагами сократилась с начала месяца на 5 базисных пунктов, до 174 базисных пунктов или 1.74 процентных пунктов.

И все же, разговоры остаются разговорами, а факты фактами: ставка ЕЦБ составляет 2%, находится на минимальном за шесть десятков лет уровне и не менялась с 2003 года, а ФРС повышал процентную ставку на 11 последних заседаниях и довел ее уровня 3.75%.
Повышение процентных ставок Федеральным резервом и опережающие по сравнению с Европой темпы роста экономики США стали причиной укрепления курса доллара на 12.6% против евро с начала текущего года и в настоящее время аргументов в пользу продолжения данной тенденции куда больше чем в пользу ее изменения.