Падение доллара преждевременно, поскольку перспективы базовой инфляции по-прежнему вызывают беспокойство - TDS

Федеральная резервная система повысила свою учетную ставку на 75 базисных пунктов в июне до диапазона от 1,5% до 1,75%. За исключением приличной отсрочки риска, экономисты TD Securities не считают, что это обязательно знаменует собой переломный момент для валютного комплекса или даже рисковых настроений в целом. 

«ФРС повысила целевой диапазон на 75 б.п. до 1,50%-1,75%. Председатель ФРС утверждал, что недавние сильные данные по CPI и растущие инфляционные ожидания привели к тому, что Комитет выбрал более крупное повышение ставки на этом заседании, несмотря на то, что рынки ориентировались на повышение ставки на 50 б.п. до периода блэкаута. ФРС остается быстрой и становится все более зависимой от данных.

Мы по-прежнему считаем, что Комитет хочет довольно быстро выйти на свою долгосрочную нейтральную ставку в условиях все еще устойчивого спроса и несбалансированного рынка труда. Мы ожидаем, что они сделают это с еще одним повышением ставки на 75 б.п. в следующем месяце. Кроме того, хотя ФРС остается в значительной степени зависимой от данных, мы не ожидаем, что данные по инфляции дадут какую-либо передышку в краткосрочной перспективе.

ФРС пытается купить опциональность, более явно связывая размер повышений с базовым месячным CPI. Мы, вероятно, увидим небольшое отступление доллара США, но преждевременно стратегически продавать доллар США, учитывая, что перспективы базовой инфляции все еще тревожны. Мы видим растущие риски обратного эффекта более высоких ставок на валюту».