USD/CNY: пессимистичный взгляд на юань набирает приверженцев – Commerzbank

Экономисты Commerzbank отмечают растущее ощущение того, что инвестиции в Китай находятся под давлением из-за факторов, которые в прошлом воспринимались как менее значимые. Таким образом, на китайский юань начинает нарастать медвежье давление.

Ключевые тезисы

• В мире, где домохозяйства все чаще рассматривают этические критерии при принятии решений о потреблении и инвестициях, разница между политическими системами Запада и Китая представляет собой растущий репутационный риск для западных компаний и институциональных инвесторов.
• У меня складывается впечатление, что в последнее время автократические режимы рассматриваются как управленческий риск.
• Ковидная стратегия китайского режима показывает, что те, кто думал, что китайская политика ориентирована на высокий рост как конечную цель, ошибались. Логический вывод, вероятно, заключается в том, что рост всегда был лишь промежуточной целью для китайского руководства. На политику поддержки инвестиций и роста можно рассчитывать лишь до тех пор, пока она поддерживает и другие цели.
• Пока что свободные экспортные доходы поддерживают китайский юань. Если они ослабнут, когда мировой спрос на товары длительного пользования нормализуется или когда Запад скатится в рецессию, юань, вероятно, окажется под растущим давлением.
•