Доллар США: недавняя коррекция вниз, вероятно, окажется временной – MUFG

По словам аналитиков MUFG Bank, часть блеска ушла от сильного доллара США, но причины для более устойчивой и более глубокой распродажи пока не убедительны. Они считают, что опасения глобального роста поддерживают доллар. Они добавили, что разворот политики ФРС еще недостаточно голубиный.

Ключевые тезисы

Доллар США явно потерял часть спроса в последние недели. Падение доходности в США и предварительное улучшение тяги к риску оказали давление на доллар США наряду с усилением рисков рецессии в США. Это оставляет доллар уязвимым для дальнейшего краткосрочного ослабления. Тем не менее, мы по-прежнему не убеждены в том, что широкомасштабная распродажа доллара продолжится в ближайшее время. Изменение политики ФРС не является достаточно голубиным, что в сочетании с опасениями глобального замедления/рецессии, которые должны усилиться, мы считаем, что недавняя коррекция снижения доллара США, вероятно, окажется временной. Единственным исключением является USD/JPY. Тут мы более уверены в том, что доллар США уже мог достичь максимума по отношению к JPY.

Опасения рецессии и сопутствующее падение доходности в США спровоцировали резкую коррекцию пары USD/JPY за последние пару дней, при этом пара упала примерно на 5 больших цифр, опустившись ниже уровня прошлого месяца до 139.39. Недавние события сделали нас более уверенными в том, что USD/JPY, возможно, уже достигла пика. Рыночные ожидания в отношении расхождений в политике между ФРС и Банком Японии в настоящее время начинают сужаться, поскольку рынок процентных ставок в США смотрит вперед и ожидает дальнейшего снижения ставок в следующем году.