РБА: медленно – это плавно, а плавно – это быстро – TDS

По мнению стратегов TD Securities, Резервный банк Австралии (РБА) в заявлении о монетарной политике проявил голубиный настрой, несмотря на третье подряд повышение ставки на 50 б.п..

Ключевые тезисы

• Несмотря на то, что инфляция, как ожидается, останется на уровне 4% к 4 кварталу 2023 года, что выше целевого диапазона инфляции Банка в 2-3%, рынки сосредоточились на дополнительном указании Банка о том, что предстоящая нормализация политики не идет по заранее заданному пути.
• Заявление о монетарной политике предполагает, что Банк ослабил внимание к возвращению базовой инфляции в целевой диапазон 2-3% в следующем году (как было отмечено в заявлениях ранее в этом году) и теперь переключился на достижение этого "с течением времени". Напротив, вставка «удержание экономики в стабильном состоянии» предполагает, что Банк уделяет больше внимания росту и, следовательно, проектирует мягкую посадку.
• Если бы Банк действительно хотел справиться с инфляцией и вернуть ее обратно в целевой диапазон 2-3% в следующем году, он мог бы агрессивно поднять ставки. Однако тот факт, что Банк ожидает, что инфляция останется значительно выше целевого диапазона в 4% в 2023 году, означает, что Банк не торопится быстро нормализовать монетарные условия. Другими словами, быстрое повышение на 50 базисных пунктов становится менее вероятным, поскольку агрессивное повышение может отрицательно сказаться на росте.