Китай: индексы PMI удивили снижением – UOB

Экономист UOB Group Хо Вой Чен, CFA, анализирует последние результаты китайских индексов PMI.

Основные тезисы

• Индексы PMI, опубликованные CFLP (Китайской федерацией логистики и закупок), показали второй месяц подряд сокращение в производственном секторе, в то время как прогноз в непроизводственной сфере в августе также замедлился.
• За 1.5 месяца до 20-го съезда партии Китая, который состоится 16 октября, ожидается ужесточение ограничений против COVID, что увеличивает риски для бизнеса и риски нарушения цепочек поставок. Высокая устойчивая глобальная инфляция, стимулирующая более агрессивное ужесточение монетарной политики, и ослабление глобального спроса, а также дальнейшее падение китайского рынка недвижимости и геополитическая напряженность также утяжеляют перспективы восстановления экономики Китая. Меры поддержки, направленные на расходы на инфраструктуру и улучшение кредитного спроса, вряд ли смогут свести на нет эти негативные факторы.
• Таким образом, прогнозы роста в Китае могут быть еще больше понижены, поскольку надежды на поворот к лучшему в ближайшие месяцы ослабевают. Поэтому мы пересмотрели в сторону понижения наш прогноз роста ВВП Китая на 2022 год до 3.3% с 4.1%, при этом прогноз на 3 квартал 22 года составит 3.4% г/г, а на 4 квартал 22 года - 4.5% г/г. Наш прогноз на 2023 год также будет снижен до 4.8% с 5.0%, принимая во внимание растущие внешние риски в следующем году.