Малайзия: положительное сальдо торгового баланса достигло рекордного уровня – UOB

Старший экономист UOB Group Джулия Го и экономист Локе Сив Тинг рассматривают последние данные по торговому балансу Малайзии.

Основные тезисы

• В сентябре Малайзия зафиксировала самый большой профицит торгового баланса в 31.7 млрд. MYR (август: +17.0 млрд. ринггитов), поскольку экспорт продолжал демонстрировать двузначный рост на 30.1% г/г (август: +48.1%), в то время как рост импорта сократился более чем вдвое до 33.0% (с +67.3% в августе). Последние данные по экспорту оказались выше нашей оценки (+29.0%), но ниже консенсус-прогноза Bloomberg (+31.5%), в основном благодаря росту поставок электротехники и электроники (E&E) и нефтегазовой продукции при высоких мировых ценах на энергоносители, оказавших дополнительную поддержку.
• В 3 квартале 2022 года экспорт вырос на 38.3% г/г (2 кв. 2022 г.: +29.9%), в то время как импорт подскочил на 46.5% (2 кв. 2022 г.: +36.0%), в результате чего совокупный профицит торгового баланса составил 64.3 млрд. ринггитов за квартал (2 кв. 2022 г.: +58.0 млрд. ринггитов). Рост профицита торгового баланса на 10.8% кв/кв подразумевает увеличение профицита счета текущих операций в 3 кв. 2022 г, который, по нашим оценкам, составит 7.5 млрд. ринггитов (2 кв. 2022 г.: +4.4 млрд. ринггитов).
• Учитывая, что экспорт в среднем составил 30.3% за год по состоянию на сентябрь, а риски для торговых перспектив продолжают склоняться в сторону снижения, мы сохраняем наш прогноз роста экспорта на уровне 26.0% на 2022 год (прогноз МФВ: +17.4%, 2021: +26.1%) и 1.5% на 2023 год (прогноз МФВ: +2.2%). Повышение риска глобальной рецессии и глобальный технологический спад являются основными сдерживающими факторами для роста торговли, в то время как статистическая база и влияние цен на сырьевые товары являются дикими факторами для прогноза на 2023 год.