Недельный обзор валютного рынка. [М]

Пятничное падение курса американской валюты практически свело "на нет" недельный рост доллара против евро и стерлинга. И хотя в четверг за евро давали 1 доллар 19 центов, к концу недели курс "зеленого" упал почти на два цента. В то же время японская йена продолжает планомерно падать уже пятую неделю подряд, достигнув 17-месячного минимума. Основной движущей силой на минувшей неделе оставались ожидания по процентным ставкам ФРС.
Выходившие в пятницу инфляционные показатели оказались довольно противоречивыми и спровоцировали резкое падение курса доллара с многомесячных максимумов против евровалюты. Несмотря на то, что общий показатель инфляции (CPI m/m диаграмма) достиг 25-летних высот, показав месячный рост в сентябре на 1.2%, стержневое значение (CPI core диаграмма) продемонстрировало рост всего на 0.1%, что оказалось ниже прогнозов аналитиков. Это стало дополнительным подтверждением того, что инфляционные процессы в стране остаются под контролем центрального банка.
Падение индекса промышленного производства (Ind. Product. диаграмма) до 23-летнего минимума (-1.3%) оказало дополнительное давление на рынок. Кроме того, инвесторов разочаровали предварительные оценки потребительского доверия, рассчитываемые Университетом Мичиган (Michigan sent. Index диаграмма), показавшие снижение до 75.4 пунктов с 76.9 в сентябре. По словам аналитиков, основной причиной недоверия американцев по-прежнему служат высокие цены на бензин. Однако некоторые аналитики, включая стратег Calyon Дарага Майера, не теряют оптимизм, напоминая, что "Федеральный резерв в прошлом не единожды заявлял, что его больше волнует не то, что люди думают, а то, что делают".
Тем временем, с начала недели американская валюта уверенно дорожала. Опубликованный во вторник протокол заседания Федерального комитета открытого рынка от 20 сентября оказался довольно оптимистичным и показал, что центральный банк, вероятно, продолжит цикл повышения ставок и в 2006 году (Federal Funds 25 years диаграмма Federal Funds 50 years диаграмма). Это усилило оптимизм инвесторов, который усилился в четверг после выхода данных по международной торговле США. Рост цен на импорт оказался максимальным за последние 15-лет по причине дороговизны энергоресурсов, став дополнительным доказательством растущего инфляционного давления в стране.
Дополнительную поддержку доллар получил в свете продолжающейся политической неопределенности в Германии. Встреча правящих политических партий крупнейшей экономики еврозоны завершилась назначением Ангелы Меркель, положив конец 3-недельной эпопее, державшей в напряжении финансовые рынки. Однако евро продали, поскольку ряд министров заявили о нежелании участвовать в будущем коалиционном правительстве, что снова поставило под вопрос проведение эффективных экономических реформ. Давление на евро также оказали спекуляции относительно того, что ЕЦБ воздержится от повышения основной ставки рефинансирования региона до конца 2006 года. Согласно опросу аналитиков, центральный банк находится на пути к повышению ставки до 2.25%. Глава центрального банка, Жан-Клод Трише 6 октября подчеркнул, что нужно проводить "более жесткую" политику с целью ограничения роста инфляции. В тот день эти слова помогли евро достичь месячного максимума против доллара.
Стоит отметить, что стерлинг подешевел против доллара после выхода слабых экономических данных. Опубликованный отчет продемонстрировал рост торгового дефицита страны в августе до рекордной величины (5.621 млрд. фунтов стерлингов против 5.521 млрд. месяцем ранее). К тому же, июльские данные были пересмотрены в сторону повышения. Кроме того, количество англичан, обратившихся за пособием по безработице в сентябре, выросло до рекордного с марта 2004 года уровня (+82,000 против +16,000). Причем рост числа заявок наблюдается уже восьмой месяц подряд, хотя уровень безработицы остался без изменений (4.7%).
Против японской йены доллар достиг многомесячных максимумов, преодолев психологически важную отметку в 115 йен за доллар. Как и ожидалось, по итогам двухдневного заседания Банк Японии принял решение оставить без изменений кредитно-денежную политику. Немаловажным событием стало утверждение Верхней палатой японского парламента планов о приватизации почты страны, активы которой составляют около трех триллионов долларов и владеющей крупнейшим в мире сбербанком. Приватизация почтовой системы считается ключевым пунктом в планах правительства Дзюнъитиро Коидзуми навести порядок в японской экономике. Аналитики позитивно рассматривают этот шаг правительства и надеются, что Япония продолжит экономические реформы.

Основное внимание инвесторов на следующей неделе будет приковано к данным Казначейства США относительно притоков иностранного капитала в страну (TICS). Немаловажным для рынка станет выход индекса ZEW (ZEW диаграмма), который оценивает перспективы экономического роста Германии. Кроме того, запланированы публикации отчета по промышленному сектору от ФРБ Нью-Йорка (NY manuf. Index диаграмма) и ФРБ Филадельфии (Philly Fed index диаграмма). Также будут опубликованы протоколы заседания МРС Банка Англии от 5-6 октября.