EUR/GBP: время для передышки? - Rabobank

Аналитики Rabobank видят риск роста кросса EUR/GBP до области 0,90 в начале 2023 года. Они отмечают, что риски всеобщих выборов в Великобритании могут возрасти, если премьер-министр Сунак не сможет заручиться поддержкой большинства членов парламента от Тори.

Ключевые тезисы:

"На наш взгляд, и евро, и фунт будут бороться с демонами в ближайшие месяцы. У евро недавно были хорошие новости в виде падения цен на газ. Теплая погода и заполненные в основном газовые хранилища снизили риск отключения электричества в Еврозоне предстоящей зимой.

Повышение ставки ЕЦБ на 75 б.п. в октябре дало евро некоторую защиту, но к следующему заседанию центрального банка Германия может оказаться в рецессии. Не ясно, сможет ли повышение процентных ставок в условиях рецессии оказать евро значительную поддержку.

Дефицит текущего счета Великобритании еще больше подверг британский фунт воздействию слабых фундаментальных показателей. Уверенность в том, что новый премьер-министр и канцлер понимают необходимость сотрудничества с Банком Англии для снижения инфляции и риск для рынка гилтов, связанный с нефинансируемым сокращением налогов, привела к тому, что доходность гилтов и фунт стерлингов восстановились после недавней волатильности. Однако ближайшие месяцы не будут легкими для премьер-министра Сунака.

Если Сунак не сможет заручиться поддержкой большинства членов парламента Тори, существует риск, что придется назначить всеобщие выборы. Даже если партия объединится, правительство объявит о повышении налогов в следующем месяце в условиях рецессии и несмотря на кризис стоимости жизни. Это не только будет трудно воспринять избирателям, но и, в отсутствие реформ, направленных на стимулирование инвестиций и роста производительности, восстановление GBP, возможно, уже исчерпало себя. Мы видим риск того, что в начале следующего года пара EUR/GBP поднимется в район 0,90".