ФРС: активное повышение ставок может означать их более резкое снижение позднее в 2023 году - ABN AMRO

В четверг выйдут октябрьские данные по инфляции ИПЦ США, которые должны оказать влияние на рынок, а также на ожидания относительно монетарной политики ФРС. Экономисты ABN AMRO отмечают, что сейчас они ожидают, что FOMC будет стремиться к более высокому пику процентных ставок, но это, скорее всего, будет означать еще более резкое их снижение позднее в 2023 году.

Ключевые тезисы:

"После повышения ставки на 50 б.п., которое мы ожидаем в декабре, мы теперь ожидаем еще два повышения ставки на 25 б.п. на февральском и мартовском заседаниях. Это приведет к тому, что верхняя граница ставки по федеральным фондам достигнет 5%. Тем не менее, мы по-прежнему ожидаем значительного снижения ставок во втором полугодии 2023 года, при этом более высокий пик ставок предполагает более крутое снижение, как только макроэкономические условия в США позволят это сделать".

"Мы ожидаем, что снижение ставок начнется несколько позже, в сентябре, а не в июле, как мы предполагали ранее, но мы также ожидаем общего снижения ставок на 125 б.п., по сравнению со 100 б.п. ранее. Это будет одно снижение ставки на 25 б.п. в сентябре, а затем два снижения на 50 б.п. в ноябре и декабре. После этого мы ожидаем, что ФРС перейдет к темпу снижения ставок на 25 б.п. до тех пор, пока они не вернутся к нейтральной оценке ФРС 2,5% к середине 2024 года. После этого мы ожидаем, что ФРС возьмет паузу".

"Мы считаем, что снижение инфляции в следующем году в сочетании с ухудшением ситуации на рынке труда убедит Комитет в том, что ставки являются слишком ограничительными, и он захочет пересмотреть политику, прежде чем высокие ставки нанесут экономике больший ущерб, чем это необходимо для возвращения инфляции к целевому уровню".