Китай: ВВП 4-го квартала удивил ростом - UOB

Экономист UOB Group Хо Вуэй Чен анализирует последние данные по ВВП китайской экономики.

Основные ntpbcs

"Экономика Китая замедлилась в 4 квартале 2022 года на фоне всплеска внутренних инфекций и смертей от Ковида, но результат оказался лучше ожиданий. ВВП вырос на 2,9% г/г (оценка Bloomberg: 1,6%, оценка UOB: 2,2%, 3Q22: 3,9%) в 4 квартале 2022 года , а рост за весь 2022 год составил 3,0%.

Экономика также избежала квартального сокращения, поскольку ВВП остался на прежнем уровне (Bloomberg: -1,1%, 3 квартал 2022 года +3,9%) по сравнению с 3 кварталом 2022 года  с учетом сезонных колебаний. Это хорошо сопоставимо с двухмесячной блокировкой в Шанхае, которая привела к -2,4% кв/кв ВВП во 2 квартале 2022 года.

Более высокие, чем ожидалось, данные по большинству экономических показателей в декабре свидетельствуют о том, что импульс восстановления может оказаться сильнее в  1 квартале 2023 года. Промышленное производство (IP), розничные продажи, инвестиции в основной капитал (FAI) оказались выше ожиданий в декабре, а уровень безработицы неожиданно улучшился"

Наш прогноз роста ВВП на 5,2% в 2023 году учитывает более умеренное восстановление по сравнению с периодом 2020-21 годов, когда рост Китая составлял в среднем 5,3%, в основном из-за отсутствия поддержки со стороны сильного мирового спроса. Мы предполагаем, что расходы на конечное потребление внесут более чем 4,0пп в основной показатель роста ВВП, в то время как валовое накопление капитала и чистый экспорт, вероятно, внесут лишь около 1,0пп в 2023 году.

Мы ожидаем, что фискальная и монетарная поддержка сохранится до стабилизации экономики. Поскольку умеренный инфляционный фон, вероятно, сохранится в 1 квартале 23 года, у Народного банка Китая (НБК) появятся возможности для снижения процентной ставки или коэффициента резервных требований банков (RRR)".