Сингапур: Денежно-кредитное управление завершает цикл повышения ставок - UOB

Старший экономист UOB Group Элвин Лью и старший валютный стратег Питер Чиа анализируют последнее решение Денежно-кредитного управления Сингапура по условиям денежно-кредитной политики.

Основные выводы

"Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) в своем плановом заявлении о денежно-кредитной политике (MPS), опубликованном в пятницу (14 апреля), объявило о сохранении преобладающего темпа роста курса сингапурского доллара в рамках политического коридора, без изменения ширины коридора и уровня, на котором сосредоточена средняя точка. Это первый раз, когда управление сохраняет политику без изменений после пяти предыдущих раундов ужесточения политики с октября 2021 года.

Оценка инфляции и роста " - MAS представила негативную оценку роста, отметив, что "прогнозируется, что рост ВВП Сингапура значительно замедлится в этом году в соответствии с глобальным спадом цикла производства товаров и инвестиций."По прогнозам MAS, рост ВВП Сингапура будет ниже тренда и составит 0,5%-2,5% (с 3,6% в 2022 году), а разрыв выпуска станет слегка отрицательным в 2023 году, при этом риски для глобального и сингапурского роста склоняются в сторону снижения. MAS сохранило свои прогнозы по инфляции (которые впервые были представлены в отчете от 14 октября 2022 года) без изменений в сегодняшнем заявлении. Два заметных отличия на этот раз заключаются в том, что MAS прямо заявило: "Базовая инфляция MAS, по прогнозам, достигнет около 2,5% г/г к концу 2023 года", и она видит как повышательные, так и понижательные риски для инфляции".

" Прогноз MAS - цикл ужесточения закончен, статус-кво на октябрь: В целом, MAS придерживался осторожного подхода и сохранил политику без изменений в апреле. Теперь мы ожидаем, что текущий цикл ужесточения закончился, и MAS сохранит паузу на следующем заседании в октябре. Если до октября будет еще одно объявление о выходе из цикла, мы считаем, что это, скорее всего, будет связано с внезапным ухудшением внешних условий, ведущим к резкому снижению прогноза роста, поэтому MAS, вероятно, перейдет к более аккомодационной политике, а не к дальнейшему ужесточению на следующем заседании, но это не наш базовый вариант, чтобы ожидать объявления о выходе из цикла".