Прогноз экономического роста Китая был повышен - TDS

Аналитики TD Securities (TDS) повысили прогноз роста экономики Китая после опубликованного во вторник ВВП за 1-й квартал, который показал, что вторая по величине экономика мира выросла на 4,5% против ожидавшихся 4,0% и 2,9% кварталом ранее.

Ключевые тезисы:

"Различные данные о настроениях продемонстрировали сильный импульс, в то время как "твердые данные" в виде сегодняшнего выпуска ВВП за 1 квартал, мартовского промышленного производства и розничных продаж были сильными. В результате наш "Индекс экономического сюрприза" для Китая вырос до многолетнего максимума, поскольку китайские данные неоднократно опережали ожидания. Хотя мы по-прежнему с осторожностью относимся к динамике экономического роста в ближайшие месяцы и считаем, что во втором полугодии 2023 года рост, вероятно, будет ниже тренда, наш текущий прогноз ВВП на 2023 год на уровне 5,3%, хотя и превышает официальный прогноз 5,0%, но представляется консервативным. Поэтому мы повышаем наш прогноз по ВВП до 6,0% на этот год".

"Влияние этих данных на рынок было приглушенным, и мы считаем, что это в значительной степени связано с тем, что рынки уделяют больше внимания ФРС, поскольку ставки в США в последнее время пошли на попятную. Это может объяснить ограниченную реакцию доходности USDCNH и 10-летних китайских гособлигаций после сильных китайских данных, в отличие от позитивной динамики цен на акции на материке. Несмотря на банковские потрясения, "ястребиные" комментарии представителей FOMC говорят о том, что цикл повышения ставок ФРС еще не закончен, и рынки пересматривают траекторию движения ставок по федеральным фондам на этот год. Это должно поддержать доллар США в краткосрочной перспективе, в то время как ряд более благоприятных данных по США может закрепить аргументы в пользу еще одного повышения ставки ФРС на 25 б.п. Таким образом, мы считаем, что пара USDCNY, вероятно, продолжит консолидироваться в диапазоне 6,83-6,95, хотя мы думаем, что в конечном итоге она ослабнет, учитывая наш "медвежий" профиль доллара и более позитивный прогноз по Китаю".