Экономика США теряет обороты - Commerzbank

Д-р Кристоф Бальц, старший экономист Commerzbank, высказывает свое мнение по поводу опубликованного в четверг отчета jо предварительном ВВП США, который показал, что рост крупнейшей экономики мира в первом квартале замедлился до 1,1% в годовом исчислении.

Ключевые тезисы:

"Частное потребление, на которое приходится две трети ВВП, в первом квартале все же выросло на 3,7%. Домохозяйства выиграли от продолжающегося укрепления рынка труда, а также от таких специальных эффектов, как повышение социального обеспечения и облегчение подоходного налога, поскольку налоговый кодекс был скорректирован с учетом инфляции. Располагаемый доход вырос на сильные 12,5% в первом квартале.

Поразительно, что жилищное строительство, после семи резко отрицательных кварталов (последний раз -25%), демонстрирует признаки стабилизации со сравнительно небольшим снижением на 4,2%. Очевидно, что строители жилья теперь в значительной степени приспособились к более высокому уровню ипотечных ставок.

Более сильному росту ВВП помешало то, что компании пополняли свои запасы гораздо меньше, чем раньше. Это фактически снизило темпы роста ВВП на огромные 2,3 процентных пункта. Этот эффект не должен повториться в текущем квартале.

С учетом сложной обстановки экономика США, таким образом, все еще достаточно хорошо держится в начале 2023 года. Мы по-прежнему ожидаем, что во второй половине года она немного сократится. Это связано с тем, что полное воздействие повышения процентных ставок ФРС, вероятно, не будет ощущаться до этого времени из-за обычного запаздывания. С этим также согласуется тот факт, что рост в первом квартале был основан в основном на очень хороших январских показателях. Данные за февраль и март были уже слабее. Кроме того, ряд показателей, основанных на опросах, таких как индексы менеджеров по закупкам ISM, явно указывают на снижение".