USD: наступление благоприятной сезонности - ING

Политика Трампа приведет к дальнейшему укреплению доллара США (USD), при этом европейские валюты, особенно евро (EUR), окажутся под давлением из-за протекционизма и смягчения денежно-кредитной политики. Валюты развивающихся рынков также ожидает трудный год, отмечает аналитик ING Франческо Песоле.

Макроэкономическая и политическая ситуация продолжает указывать на 110,0 по DXY

"USD сезонно силен в январе и феврале. Интересно, что прошлый месяц также был сильным для DXY (+2,6%), прервав семилетнюю полосу неудач в декабре. Это показало, что макроэкономические факторы и ожидания в отношении политики Трампа были достаточно сильными, чтобы противостоять негативному сезонному эффекту. Теперь, когда сезонность становится положительной, нам потребуется разворот в той истории, которая поддерживала силу доллара до конца года. Мы не ожидаем быстрого ухудшения на рынке труда, скорее постепенного, что соответствует осторожности Федеральной резервной системы в отношении смягчения."

"Избранный президент уже довольно активно высказывался по поводу некоторых политических обещаний с момента своей победы на выборах, и рынки учитывают значительные макроэкономические последствия. Если он не смягчит свою риторику по поводу протекционизма и/или фискального стимулирования до дня инаугурации (20 января), доллар должен рассчитывать на прочное основание в начале этого месяца. Основной риск для USD остается в любых серьезных разговорах о Плаза-Аккорде 2.0 для искусственной девальвации доллара."

"Возвращаясь к американскому календарю, количество заявок на пособие по безработице неожиданно снизилось до 211 тыс. на последней неделе 2024 года. Между тем, ISM публикует свой индекс производственной активности за декабрь сегодня днем. Этот показатель находился в зоне сокращения каждый месяц, кроме одного, с конца 2022 года. Сегодняшний выпуск покажет, было ли оправдано умеренное оптимистическое настроение от ноябрьского значения выше консенсуса 48,4 или это была случайность. Консенсус склоняется к последнему (ожидается 47,5 сегодня). USD был невосприимчив к новогоднему ралли в трежерис и, вероятно, имеет некоторое пространство для снижения, как только ликвидность полностью восстановится. Тем не менее, опасения по поводу роста и рост цен на газ остаются медвежьим аргументом для европейских валют – как обсуждается ниже – и мы ожидаем сильных покупок доллара на любом падении в случае краткосрочной коррекции. Макроэкономическая и политическая ситуация продолжает указывать на 110,0 по DXY."