Медь отступает от трехмесячных максимумов - ING

Никель на LME отступил от трехмесячных максимумов в понедельник, в то время как бенчмарковый спред наличных средств к трехмесячному контракту – который впервые с июня 2023 года перешел в бэквордацию в пятницу – теперь снова вернулся в контанго. Короткое покрытие на LME перед истечением контрактов на фоне ожиданий тарифов США на медь вызвало резкое движение в ключевом спреде меди на прошлой неделе, отмечают сырьевые аналитики ING Уоррен Паттерсон и Эва Мантей.

Спред LME возвращается в контанго

"Президент США Дональд Трамп угрожает ввести тарифы на медь, но сказал, что это займет немного больше времени, чем тарифы на алюминий и сталь, объявленные на прошлой неделе. Угроза тарифов привела к ожиданиям временной нехватки на рынке меди в США, поскольку трейдеры перемещают металл из глобальных складов LME в США, чтобы воспользоваться арбитражем."

"Премия на фьючерсы на медь Comex в США над контрактом LME достигла рекордного уровня на прошлой неделе, достигнув $1 200/т во время торговой сессии в пятницу – более 10% от цены LME. Этот спред снизился с рекорда до выше $900 вчера."

"США зависят от около 45% импорта меди для своего внутреннего потребления. Чили является крупнейшим поставщиком страны с 35%, за ним следует Канада с 26%. Если тарифы будут введены, это окажет медвежье влияние на медь и другие промышленные металлы на фоне замедления глобального роста и сохранения инфляции на высоком уровне. Учитывая, что рост в США, вероятно, замедлится на фоне тарифов, а Китай уже испытывает трудности с восстановлением своей экономики, спрос на медь и другие промышленные металлы, вероятно, ослабнет."