РБА: Пересмотр прогноза по ставке – Standard Chartered

РБА провел ястребиное снижение ставки и выступил против рыночных ожиданий о снижении на около 50 б.п. в 2025 году. Мы теперь ожидаем только одно снижение на 25 б.п. в третьем квартале 2025 года (вместо снижения на 25 б.п. во втором квартале и 50 б.п. в третьем квартале ранее). Наш прогноз по ключевой ставке на конец 2025 года изменяется на 3,85% (ранее 3,35%) на фоне структурно дефицитного рынка труда. РБА может снизить ставки больше, чем мы ожидаем, если усеченный средний CPI снизится быстрее, чем ожидалось, отмечает стратег по валютным операциям и макроэкономике Standard Chartered Николас Чиа.

Снижение ставки не было «очевидным решением»

"Резервный банк Австралии (РБА) провел ястребиное снижение ставки на 25 б.п. до 4,10%, что соответствует нашим и консенсусным ожиданиям. Усеченный средний CPI за четвертый квартал (3,2%) снизился больше, чем ожидал РБА (3,4%), что увеличивает уверенность в том, что инфляция CPI движется вниз устойчиво."

"Мы считаем, что последующая пресс-конференция главы РБА Буллок была немного более ястребиной, чем заявление РБА. Буллок выступила против рыночных ожиданий по снижению ставок РБА и предположила, что 'возможно, не так много пространства для дальнейших снижений', по сравнению с ее коллегами из развитых стран. Буллок подчеркнула, что снижение на 25 б.п. было направлено на устранение осторожного повышения ставки в ноябре 2023 года, а не на сигнал о начале полноценного цикла смягчения, и что политика все еще остается ограничительной."

"Теперь мы ожидаем, что РБА снизит ставки только один раз в третьем квартале 2025 года, так как считаем, что последовательные квартальные снижения маловероятны, и низкий рост производительности может сохраняться, поддерживая высокие затраты на рабочую силу. Таким образом, наш прогноз по конечной ставке на конец 2025 года изменяется на 3,85% (вместо 3,35% ранее). С учетом предвыборного бюджета, который будет представлен в конце марта, РБА может быть заинтересован в мониторинге влияния любых дополнительных мер помощи по стоимости жизни на процесс дезинфляции. РБА может снизить ставки больше, чем мы ожидаем, если усеченный средний CPI снизится быстрее, чем ожидалось, или если рынок труда ослабнет более существенно."