Китай: инфляция CPI, вероятно, будет отрицательной в феврале – Standard Chartered

Официальный индекс PMI для производственной сферы восстановился в феврале; двухмесячная средняя указывает на стабильную производственную активность. Торговые показатели, вероятно, ослабли в прошлом месяце из-за как праздников, так и влияния тарифов. CPI, возможно, снизился в годовом исчислении на фоне падения цен на продукты питания, топливо и услуги, а также высокого базового эффекта. Рост розничных продаж и инвестиций в основные средства (FAI) вероятно увеличился благодаря поддержке политики, в то время как рост промышленного производства (IP) мог умерить, сообщают экономисты Standard Chartered.

Смешанное начало года

"Официальный индекс PMI для производственной сферы восстановился до 50,2 в феврале с 49,1 в январе после праздников Лунного Нового года. Средние показатели новых заказов и производства PMI за 2 месяца 2025 года составили 50,2 и 51,2 соответственно, что указывает на стабильную производственную активность. Поэтому мы ожидаем, что рост промышленного производства (IP) остался устойчивым на уровне 5,0% г/г за этот период. Расширение программ обновления оборудования и обмена потребительских товаров, вероятно, поддержало рост инвестиций в основные средства (FAI) и розничных продаж."

"С начала февраля США ввели дополнительные тарифы на все свои импорты из Китая. Мы ожидаем, что торговая активность за 2 месяца 2025 года была затронута, с замедлением роста экспорта и отрицательным ростом импорта за этот период. Инфляция CPI, вероятно, упала до -0,6% г/г в феврале из-за высокого базового эффекта и снижения цен на продукты питания, услуги и топливо. Тем временем дефляция PPI могла умерить на фоне роста цен на металлы и строительные материалы."

"Мы ожидаем, что рост общего объема социальных финансов (TSF) увеличился на 0,4 пп до 8,4% г/г в феврале. Рост новых кредитов в юанях, вероятно, остался стабильным на уровне 7,5% г/г. Кроме того, финансирование государственных облигаций оставалось значительным для поддержки проектного финансирования."