USD/CNH: Целевой уровень фискального дефицита Китая на 2025 год является самым высоким за 30+ лет - BBH

Пара USD/CNH консолидируется вблизи недавних минимумов в районе 7,2600. Китай увеличивает фискальные расходы. В соответствии с консенсус-прогнозом, Китай повысил целевой уровень фискального дефицита на 2025 год до самого высокого уровня за три с лишним десятилетия — около 4% от ВВП по сравнению с 3% от ВВП в 2024 году и оставил целевой уровень роста ВВП на 2025 год на уровне около 5%, сообщают аналитики BBH.

Китай увеличивает фискальные расходы

"В рамках плана Китай продаст специальные суверенные облигации на сумму 1,3 трлн юаней по сравнению с 1,0 трлн в 2024 году. Дополнительные 300 млрд юаней на 2025 год будут использованы для финансирования программы субсидий на покупки потребительских товаров для жителей, что вдвое больше суммы 2024 года. Китай также объявил о 4,4 трлн юаней в специальных облигациях местных органов власти для инфраструктуры и других общественных инвестиций. Это увеличение по сравнению с 4 трлн юаней в 2024 году."

"Китай подтвердил свое неопределенное обязательство 'энергично' стимулировать потребление, увеличивая доходы и укрепляя систему социального обеспечения. Однако конкретные детали не были предоставлены. Перераспределение экономики от инвестиций к внутреннему потреблению является явной целью Китая с декабря 2004 года, когда прошла Центральная экономическая рабочая конференция."

"Тем не менее, три основных структурных ограничения помешали каким-либо значимым усилиям по увеличению роли потребления в экономике: низкий уровень доходов домохозяйств, высокие сбережения из предосторожности и высокий уровень долга домохозяйств."