USD: Ухудшающееся настроение в США продолжает оказывать давление - ING

Вчера валютный рынок отреагировал на беспрецедентные изменения в европейских ставках. Доходности по немецким облигациям выросли на 30 базисных пунктов после фискального объявления Германии, что стало крупнейшим внутридневным изменением за 25 лет. Последствия для доллара не второстепенны. Даже более удивительным, чем резкое движение по бундам, стало полное несоответствие с доходностями США. Казначейские облигации едва изменились вчера: еще один сигнал о том, что рынки погружаются в переоценку исключительности США по сравнению с Европой, отмечает валютный аналитик ING Франческо Песоле.

DXY будет стабилизироваться в диапазоне 104-105

"США предоставили исключение по USMCA для автомобилей, которые имеют сложные трансграничные цепочки поставок с Канадой и Мексикой и были определены как потенциально наиболее уязвимый сектор к новым пошлинам в 25%. Тем временем, ответные меры Канады продолжают выглядеть более агрессивными, чем у Мексики, что укрепляет наше мнение о том, что Мексика ближе к соглашению о возможной приостановке тарифов, чем Канада, что может привести к тому, что MXN будет outperform'ить CAD."

"В этом смысле данные из США более актуальны, чем новости о протекционизме на этой неделе. Шепотный прогноз для завтрашних данных по занятости в США теперь близок к 120 тыс. (консенсус: 160 тыс.) после слабых данных ADP (77 тыс. против 140 тыс. консенсуса) вчера. Индекс деловой активности в сфере услуг ISM на самом деле противоречил тренду недавних разочарований в данных, показав более сильный результат, чем ожидалось, на уровне 53,5, с ускорением цен. Но любые позитивные факторы для доллара, вероятно, были компенсированы более негативными ожиданиями перед данными по занятости."

"Сегодня календарь США менее насыщен, кроме публикации данных о торговом дефиците за январь, который, как ожидается, еще больше увеличится и может вызвать более ястребиный ответ по тарифам со стороны администрации США. Мы бы воздержались от соблазна призывать к немедленному отскоку доллара, учитывая предстоящие риски по занятости. Но длинные позиции по доллару в значительной степени были уничтожены до сих пор в марте, и наша точка зрения заключается в том, что движение доллара переоценено. Реальность длительных тарифов США и их влияние на Европу говорит о возможном отскоке USD в ближайшие недели, но на данный момент стабилизация в диапазоне 104-105 в DXY может быть лучшим, на что может надеяться бычий тренд доллара."