USD: Настроения по риску снова ослабли сегодня - ING

Рынок облигаций отреагировал на вчерашние данные по базовому CPI, которые оказались ниже ожиданий (0,2% м/м), несколько неинтуитивно: цена терминальной ставки ФРС немного повысилась, а трежерис ослабли по всей кривой. Это может отражать некоторую неохоту покупать в рамках дефляционной истории до того, как влияние тарифов начнет проявляться, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

Повышательные риски для бакса

"Доллар США (USD) последовал за ростом доходности UST, но все еще теряет позиции по отношению к большинству валют G10 с начала недели. Каноническая отрицательная корреляция между долларом и фондовым рынком США уменьшилась за последние недели, так как акции США торгуются в тесной связи с настроением в экономике США. Ключевым моментом является то, являются ли дальнейшие падения акций исключительно американским делом или они будут сопровождаться падениями европейских акций. Фьючерсы сегодня указывают на последнее, так что доллар, возможно, не столкнется с сильным идосинкратическим давлением."

"Основным событием в календаре США сегодня является публикация данных по PPI за февраль. Многие компоненты базового PPI влияют на предпочитаемый ФРС базовый индекс PCE, поэтому рынки будут достаточно внимательны. Тем не менее, после вчерашней необычной реакции на данные по CPI, мы не уверены, что более холодный показатель сегодня вызовет коррекцию доллара. Консенсус предполагает, что базовый PPI составит 0,3% м/м, но ожидания могли сместиться к немного более низкому значению после вчерашнего CPI."

"Тем не менее, похоже, что на настроении сегодня утром сказывается более высокий риск закрытия правительства США после того, как демократы в Сенате заявили, что заблокируют законопроект, чтобы избежать закрытия правительства. Предложенная альтернатива - это временный план финансирования до 11 апреля: это просто отложит ключевой риск для рынков, что и вызвало негативную реакцию на фьючерсы на акции. В дальнейшем это, вероятно, негативное развитие для доллара, учитывая текущую тесную корреляцию между экономическим прогнозом США и долларом. У нас нет высокой уверенности в направлении движения доллара сегодня. На данный момент может произойти стабилизация; в ближайшие недели мы все еще видим повышательные риски для бакса."