Недельный обзор по валютному рынку.

Несмотря на пятничное восстановление доллара, евровалюта все же смогла завершить очередную неделю с преимуществом против американской валюты. Основной причиной ослабления доллара стали спекуляции относительно того, что дальнейший рост ставок, а также ускоренные темпы экономического развития давно заложены рынком в ценах и поэтому в настоящий момент эти факторы не в состоянии оказывать поддержку курсу национальной валюты США.
Поддержку доллару не смогли оказать комментарии главы ФРБ Сан-Франциско Джанет Йеллен, которая заявила, что ФРС необходимо продолжать повышение процентных ставок, чтобы снижать стимулирующее воздействие денежной политики на и без того активно растущую экономику США. "Некоторые расчеты показывают, что верхняя граница может находиться около отметки 5.5%", добавила Йеллен.
Кроме того, МВФ в своем ежегодном отчете прямо заговорил о проблеме дефицитов США. Курс доллара "остается на уровнях, выше необходимых", чтобы сократить дефицит платежного баланса страны, - говорится в последнем ежегодном отчет МВФ. Напомним, что в первом квартале дефицит платежного баланса США достиг рекордного размера $195.1 млрд. В мае торговый дефицит составил $55.3 млрд.
Доллар продолжил ослабевать и после выхода ряда экономических отчетов, включая производственный ISM (ISM manuf. диаграмма), а также рост потребительских затрат и доходов, что стало свидетельством улучшения экономической ситуации.
Также ослаблению доллара способствовали спекуляции по поводу того, что центральные банки увеличивают свои активы в евро. Об этом заявил Takehiko Jimbo, аналитик Tokyo at Mitsubishi Trust & Banking Co. В частности, в понедельник центральный банк России повысил долю евро в валютной корзине до 35% с 30%. В прошлом месяце Китай отказался от фиксированного валютного курса и привязал юань к валютной корзине, чем подстегнул спекуляции по поводу увеличения доли активов в евро и иене. "Недавние действия азиатских и других центральных банков привели к продажам доллара и покупкам иены", - отмечает Jimbo.
Рост евро несколько приостановился после выхода пятничных Payrolls (Payrolls (К) диаграмма). Согласно опубликованным данным, payrolls (Payrolls (К) диаграмма) выросли на 207К против ожиданий аналитиков в +180К. Кроме того, в сторону роста были пересмотрены показатели за два предыдущих месяца: июнь до +166К и май до +126К. Также уже второй месяц подряд уровень безработицы (Unemployment диаграмма)держится на отметке в 5% - минимум с сентября 2001 года. Однако неожиданный рост average hourly earnings (Average hourly earnings диаграмма) на 0.4% (прогноз +0.2%) вызвал некоторые инфляционные опасения, что предполагает продолжение повышения ставок ФРС до конца года.
Тем не менее, настроения по евро продолжают оставаться позитивными. И основания для этого есть. Экономические данные уходящей недели в очередной подтвердили, что экономика Еврозоны восстанавливается. Напомним, что именно опасения замедления темпов экономического роста и, как следствие, возможное понижение ставки ЕЦБ, были до недавнего времени основной причиной ослабления евровалюты против доллара. Опубликованные отчеты показали рост в производственном секторе Еврозоны, что происходит впервые с марта. Безработица в странах Еврозоны в июне неожиданно снизилась. Тем не менее, в настоящее время уровень безработицы в Еврозоне примерно в 2 раза выше, чем в США и Великобритании. Определенную поддержку оказало то, что многие банки отменяют прогнозы касательно снижения ставки ЕЦБ. "Учитывая хорошие экономические данные, можно сказать, что снижение ставок ЕЦБ более не актуально", - отмечают эксперты Commerzbank AG. "безусловно, это оказывает поддержку евро".
Также на неделе состоялись заседания ЕЦБ и Банка Англии. Их решения не удивили рынок. ЕЦБ оставил ставку без изменений - на уровне 2%. Однако Банк Англии все же решился на понижение ставки с 4.75% до 4.5%, что произошло впервые с июня 2003 года.
Отдельного внимания заслуживает йена, которая первую половину недели дорожала против доллара. Причиной удорожания было заявление главы Банка Японии Toshihiko Fukui о том, что рост экономики ускоряется и потребительские цены к концу года могут вырасти. Fukui, выступая в Парламенте, сказал, что японская экономика может преодолеть 7-летнюю дефляцию. "Иена по отношению к доллару может подорожать до Y108-Y110 уже в последующие три недели", - считает Adam Cole, RBC Capital Markets Ltd. Также в последнее время часто поднимается вопрос о почтовой реформе в Японии. Оппозиция со стороны Парламента вносит неопределенность относительно политической стабильности, поскольку отклонение реформы может подорвать авторитет премьер-министра Коидзуми. "Трудно рекомендовать покупать иены прямо сейчас, потому что слишком много неопределенности", - считает Toshi Honda, Mizuho Corporate Bank. "Если они утвердят реформы, нас ждет ралли по иене, но сейчас шансы 50-50".

Основное внимание на следующей неделе будет приковано к заседанию FOMC. Кроме того, Казначейство США опубликует данные о притоке капитала (TICS). В конце недели выйдут показатели розничных продаж за июль (Retail Sales диаграмма Retail Sales (ex. auto) диаграмма) и немаловажный отчет министерства торговли США о торговом дефиците (US Total Trade Balance ).